行业近况上周计算机板块上涨8.89%,沪深300指数上涨7.34%。计算机跑赢大盘1.55个百分点,在所有板块中涨幅居于第4位。相对涨幅居于前列的公司主要是银之杰、海联讯、紫光股份等;相对跌幅居于前列的公司主要是潜能恒信、上海普天、任子行等。

上周计算机板块动态市盈率上行。计算机(中信)板块P/E(整体法,2014年年报)为116.25x,2015年动态P/E(整体法)为68.73x,2016年动态P/E(整体法)为48.73x。目前计算机板块与沪深300的估值之比为8.54,高于近一年来的均值(7.74)。

评论板块情绪回暖,重申推荐东华软件、用友网络等存在补涨需求的个股。(1)东华软件参股企业东华互联宜家在智慧社区平台的布局逐步成熟,预计年内将完成2,590万用户的覆盖签约,明年将新增覆盖3,400万用户;通过与合作伙伴共同探索以社区地理位置为中心的垂直业务,东华互联宜家将获得合作伙伴的收入分成。

东华互联宜家在社区O2O领域的突破将加速公司向数据服务商的转型,公司股价自9月15日的低点至今涨幅仅为51.0%,落后于行业指数(72.3%),10月以来市场情绪回暖,公司将迎来估值切换行情,重申推荐;(2)用友网络互联网金融业务规模加速增长,P2P业务累计成交22亿元,支付业务交易规模超过130亿元;“十三五”规划建议稿中首次提出“规范发展互联网金融”,受政策驱动预计民营银行获得批准的可能性加大,如果中关村银行加速获批,将完善公司在金融领域的布局。价格方面,自本轮调整后的低点至今,公司股价上涨51.8%,落后于全行业的72.3%,存在补涨需求,重申推荐。

估值与建议长期我们仍然看好云计算、大数据、信息安全、国产化等细分子板块,建议从两个途径选择个股:(1)具备业绩支撑的航天信息、华宇软件、东方网力、千方科技、东方通、数字政通、东方国信、启明星辰、捷成股份;(2)转型逻辑未受损伤且持续推进的石基信息、广联达、超图软件、用友网络、四维图新等。

细分行业层面,(1)看好信息安全及国产化,重申启明星辰、北信源、卫士通、东方通、中科曙光的投资机会,建议关注同有科技、浪潮信息等;(2)看好券商IT,关注恒生电子、金证股份。

风险(1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。