调研目的:

公司作为“创业板第一低价股”,我们一直看好公司的核心能力和成长性。

调研结论:

行业基本面持续好转,苹果价格持续上扬。日前烟台的苹果现货结算价已经突破9.50元/公斤,红富士批发价也处于历史高位。

创始人长时间从事鲜果(主要是苹果)、干果(葡萄干等)销售业务,拥有超强的行情把握能力,加上其对产品质量的痴迷和合理的成本控制能力,成就了公司在“红海”中的竞争优势,主导产品的优势竞争地位得以持续。

壮士断腕、放弃实体店,传统渠道利用与电商渠道拓展共同推进,拥有很大的运作空间,有可能在O2O领域闯出“朗源特色道路“。

创始人“大道至简“的选人、用人策略,相对清晰的外延性增长策略,能够支持公司在并购合作做大、进一步做强主业的道路走的更远、更快。

看好合资公司“烟台百果源有限公司”的未来发展。合作方的业务领域与公司业务有很高的同质性,双方有望做到“优势互补、1+1>2”的效果。

预计公司2013-2015年EPS为0.04元、0.14元、0.23元,考虑到公司身处创业板、业务延展空间大等因素,调高评级至“买入”,建议投资者积极关注。

风险提示:渠道拓展不及预期、成本费用上升过快、质量安全。