养殖板块:7月中下旬,猪(鸡)价料将迎来第二波上涨。6月猪价回归理性并在13元/公斤附近震荡(对应头均亏损100元/头),从产业层面有利于产能的彻底淘汰。继能繁母猪存栏3、4月份加速下降、5月平稳下降后,预计7月有望降至历史新低,猪价周期性反转将再确认。7-9月,猪肉备货的旺季到来、可供出栏量减少,猪价将有望迎来快速上涨。祖代鸡企业协商3-4个月内减少10%的祖代鸡存栏,鸡肉预计将随猪肉价格上涨。

饲料板块:水产料景气恢复,预计龙头企业销量增长或达30%。(1)对虾养殖成功率提高。头造虾养殖成功率5成,高于去年的2-3成,目前二造虾预计同比恢复。(2)主要淡水鱼品种价格均比去年高出1 元/斤以上(20%),鱼料投料积极性较高。(3)海大集团、通威股份等对原料采购节奏基本判断准确,毛利率估计均有提升。(4)中小型水产料企业资金压力大,渠道收缩。草根调研显示海大等新增客户同比增长10-20%。

疫苗板块:猪圆环疫苗竞争激烈,但市场空间可观。猪圆环疫苗已成为非强免疫苗中的大品种,虽然目前有16家企业进行市场化销售,但覆盖率仍然较低,国内养殖企业的圆环使用率仅20%-30%之间,远低于美国80%-90%的使用率。保守估计,其市场规模有望达到15-20亿元。

种子板块:关注新品种的增长推动力。随着制种面积在2014年大幅下降,新品种逐步放量、及品种审定绿色通道政策的推出,市场应更多关注新品种推出的节奏、和增长潜力,而非老品种的生命周期。例如,登海种业自主研发品种登海605、登海618销量的高增长还将有望持续,而总部新品种也将陆续推出。7月仍然看好种业龙头企业。

风险提示:自然灾害和疫病;关键产品价格超预期下跌;食品安全事件。

2014年7月策略观点:预计7月中旬开始至9月,猪价将再次迎来快速上涨,行业景气周期反转,维持行业“强于大市”的评级。7月份关注:猪价快速上涨的启动窗口期;水产料销售旺季期;厄尔尼诺事件可能继续发酵,因此市场投资热情将提高。投资策略:1、加仓养殖股;2、配置水产料;3、布局种业、疫苗龙头。7月推荐组合:牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、登海种业、海大集团、新希望、正邦科技、大北农、天康生物等。