核心要点

行情回顾

1、农产品加工板块本周涨幅为1.92%，在131个行业中排名第49位，低于沪深300指数2.37%的涨幅。周内板块单日排名波动较大，8月14日排名第17位，表现突出，整体走势相对平稳。

2、本周板块主力资金净流入4.62亿元，资金流入力度较大，特别是8月14日和15日，分别净流入1.76亿元和1.46亿元。

3、个股涨跌分化明显，中粮糖业周涨幅35.95%居前，ST朗源、*ST佳沃、金龙鱼等表现较好；*ST中基、祖名股份等个股周跌幅居前。

4、截至8月15日，板块市盈率（TTM）为67.14，处于近一年估值水平的23.24分位；市净率（MRQ）为1.76，处于32.78分位，估值处于历史低位。

投资建议

1、关注甜味剂行业投资机会：随着消费者对健康和甜味的双重需求增长，代糖市场迎来广阔的发展空间。根据IFIC调研，近40%的美国消费者选择低卡或零卡糖以降低卡路里摄入。我国人均食糖消费量高于倡导标准，甜味剂对食糖的替代潜力巨大。预计甜味剂替代甜度可达每日人均9.3g，对应年度量级约430万吨，占2024/25年度我国食糖消费量的约27%。其中，饮料市场的无糖渗透率仅7.9%，增长空间较大。甜味剂的选择需权衡经济性、口味与安全。人工甜味剂性价比高，天然甜味剂在安全性和口感上更具优势。未来，消费升级和工艺升级将推动新天然代糖产品的发展，阿洛酮糖等新品有望实现量质飞跃。建议关注具备技术潜力和资金实力雄厚的企业，以及产品多元成体系的龙头企业。

风险提示

代糖行业可能面临食品安全风险和贸易政策风险，同时，市场渗透率提升和消费者接受度可能不及预期，需警惕行业发展的不确定性。