汽车铝化：性能优势带来需求的逻辑

铝独特的物理特性以及性价比使其在汽车领域有着明确的前景。1 ）材质轻，铝合金在轻量化的运用较为务实；2 ）吸能优，铝合金在提高汽车安全性方面有其独特优势。3）散热好，铝合金是汽车高性价比功能件的重要材料；

铝化现状：全球汽车业的大趋势

在整车性能、燃油经济性以及安全性能的要求的推动之下，全球汽车铝化的趋势不可遏制。1 ）美国：前期注重汽车铝化带来的性能改善，后续关注轻量化带来的节能效果；2）欧洲：相对更关注汽车铝化带来的轻量化效果；3）日本：

曾经的汽车用铝先锋，新世纪后重新关注汽车用铝。

铝化瓶颈：尚需改进的工艺

工艺方面尚需改进，成本问题相对不大。1 ）结构设计优化以及成型工艺是汽车铝化的主要瓶颈，未来仍然有待突破；2 ）从原材料成本增加，还是综合成本的增加，如果以全生命周期的角度来看铝化汽车甚至有一定成本优势。

铝化前瞻：在汽车领域全面渗透

国际铝化稳步渗透，国内铝化以普及铝铸件为主：1 ）国际方面：整体来看，铝制零部件在全球汽车产业的渗透将呈现持续逐步渗透的态势，从结构上分析，车身结构件以及覆盖件将是未来铝化的重点。2 ）国内方面：短期传统铝铸件普及将是国内铝化主要方向，而塑形成型件将是中长期发展趋势。

投资机会：产业转移下的国际机会

整体来看，国内汽车铝化的产业机会主要在于铸件尤其是压铸件方面。综合考虑行业趋势、成长空间、竞争结构等因素考虑，推荐国内高端铝压铸件企业的长期行业投资机会；在标的方面，由于近期日系车受钓鱼岛冲突影响巨大，从而会负面影响相关上市公司的短期业绩表现，因而对于鸿特精密（300176）、广东鸿图（002101）给予谨慎推荐评级。

风险提示

1）美对中国汽车零部件行业“双反”诉讼超预期完成，并制定严厉的反倾销、反补贴措施；2 ）其它低成本国家迅速掌握铝压铸件技术，从而对中国产品造成竞争替代。