【九方周评】四月或是回血季！这些主线值得关注！

一、本周回顾及后市观点

碳中和降温，科技、白酒等核心资产又回来了！

本周A股一改上周颓势，三大指数强势反弹，其中创业板指和科创50指数反弹幅度最大，周涨幅均超3%。市场风格再度转变，核心资产回暖，白酒、医美、医药等成长型赛道的龙头标的再次成为抢手的香饽饽，芯片股的连续两日大反攻也值得关注。另一边，环保、有色、电力等碳中和受益板块在高歌猛涨了一个多月后，板块炒作情绪在陆续退潮。碳中和是人类社会发展的长久之计，不应在短期内过快透支。板块轮流转，但业绩和估值是铁律。

从4月宏观环境来看，机会大于风险。首先，疫苗接种推动海外经济持续复苏，国内经济稳步运行，基本面因素持续改善，两会的政府工作报告任务分工有望在4月份加快推动落地。另外，4月份进入年报和一季报集中披露期，大小非减持压力可能在4月份适度缓和，加上持续回调后抛压释放，预计4月份市场有望在震荡反复中迎来企稳机会，关注成交量以及板块轮动持续性。微观资金结构改善叠加一季报预告，可能进入超跌反弹窗口期。春节以来核心资产（茅指数，各类行业龙头）跌去近20%的收益，短期的调整已释放大部分风险，进一步大跌空间有限。而当筹码充分交换后，市场交易结构有望阶段性改善。

我们来梳理一下近期的投资要点：

1) 所长认为4月上旬核心资产的反弹或随一季报的披露出现分化，业绩超预期的公司将继续走强。如酒鬼酒一季度的亮眼表现也让投资者对其他白酒（尤其是高端、次高端）的一季度成绩单充满了期待。核心资产依然首先关注成长和稳健型行业和龙头企业，如白酒（山西汾酒、五粮液）、医美（爱美客、华熙生物）、医药（长春高新、药明康德）、安防（海康威视、大华股份）、新能源（通威股份、隆基股份）等。

2) 科技芯片板块连续2日强势上涨，符合“追盘日”形态。不同于此前没有持续性的反弹，此次芯片股的反弹是阳线实体越来越大的走势，资金介入迹象明显，上涨或有一定的持续性，科技龙头包括韦尔股份、闻泰科技、京东方A等。

3) 五一假期临近，随着国内疫情控制已经相对稳定，出游热情也是不断升温。不少热门航线与酒店的预订火爆，如航空（东方航空、中国国航）、旅游（腾邦国际、众信旅游）、酒店（华天酒店、首旅酒店）等线下经济板块或将持续受益。

4) 本周将有16家上市公司披露一季报情况，而且从去年年报业绩看，多家上市公司业绩较好，实现不错的增长，值得期待。

下周将于4月9日公布中国3月PPI、CPI数据。

二、热点聚焦

1. 深交所主板和中小板合并，节后中小板将正式退出历史舞台

点评：4月6日，节后第一个交易日，深交所主板与中小板合并正式实施。经过16年的发展，中小板上市公司总体不断发展壮大，在市值规模、业绩表现、交易特征等方面与主板趋同。本次合并将精简板块结构，我国资本市场将形成“2+2”板块结构，即上交所主导的主板+科创板，深交所主导的主板+创业板，为全面注册制以及T+0等重大制度推出营造良好的条件，整体上利好股市。合并对投资者的影响有限，但对资本市场的发展意义重大。合并后，深市主板+创业板的竞争力有望明显强化，将与沪市主板+科创板的结构形成错位竞争

2. 清明期间出行旺，再给线下经济添把火！

点评：4月3日（清明假期首日），全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量5143.4万人次，环比增长14.23%，比2019年同期下降3.04%，比2020年同期增长157.26%。明档票房连续两日破3亿，刷新清明档单日票房最高纪录。《我的姐姐》票房持续领跑清明档，累计票房达3.47亿元。《我的姐姐》出品方涉及的上市公司包括横店影视、中国电影、猫眼娱乐、阿里影业。

3. 美国共和党极力反对拜登基础设施计划，2万亿美元计划或拖到年底

点评：日前，美国共和党极力反对拜登基础设施计划，两党暂时看不到任何达成协议的希望。当地时间4日，有共和党参议员敦促拜登政府将2万亿美元基础设施计划削减至约6150亿美元，但拜登料不会同意做出如此大的让步。尽管自1月上任以来，拜登曾多次表示想与共和党人合作，但两党在很多议题上分歧过大，如果继续僵持，拜登很可能需要等到21年10月以后才能推进2万亿美元基础设施计划。

4. 焦炭开启首轮提涨，去产能有望保障价格上涨趋势

点评：补库存需求持续拉动，港口动力煤价格淡季不淡，且板块估值处于历史底部，煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升：4月2日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1180.8万吨，环比下降50.4万吨。焦企开工积极性不减，且主产地山西地区存有去产能预期，焦企心态略有好转。煤炭资源网显示本周五河北某焦化企业及徐州部分焦化企业均开启首轮提涨，涨幅100元/吨。煤炭板块相关标的如下：1）受益于煤化工产品价格上涨标的如中煤能源、兖州煤业等；低估值，高盈利动力煤标的，如陕西煤业、露天煤业、中国神华等，3）受益于焦炭涨价的标的：金能科技、山西焦化、陕西黑猫等，4）山西国改标的：山西焦煤。

5. 周小川纵论碳减排热点：总量目标尚需清晰，电力行业是减排重点

点评：近日，中国金融学会会长、中国人民银行原行长周小川在“30·60目标的实现路径和经济金融影响”研讨会上，发表题为“夯实应对气候变化的数据与计量基础”的演讲，重点提出：定量问题需要高度重视；需要尽快使总量目标清晰化；建立完善的指标衡量和碳市场定价体系；电力行业是减排重点，风电和太阳能等非化石能源的占比提升要充分落实，钢铁和建材行业将来应大量使用清洁电力和绿氢。

6. 3月造车交付量出炉，新势力延续高增，全产业链或将受益

点评：2021年3月造车交付量发布。新造车三强蔚来、小鹏、理想的成绩单均表现亮眼，蔚来交付7257辆，同比+373.4%，环比+30.1%；小鹏交付5102辆，同比+383.6%，环比+129.5%；理想交付4,900辆，同比+238.6%，环比+113.0%。全球新能源汽车产业整体呈现“电动加速+智能开启”双重特征，万亿级市场开启，科技互联网企业（华为、百度、小米、大疆等）加速入局，共促产业繁荣发展。

新能源汽车产业链受益标的如下：

1) 智能化配置：德赛西威、拓普集团、三花智控等；

2) 自动驾驶产业链：德赛西威、伯特利、耐世特；

3) 智能座舱产业链：科博达、福耀玻璃等。

7. 科技新鲜事：苹果新iMac配更大屏幕，华为或将于5月发布电竞显示器

点评：消息人士称，苹果公司今年推出的新iMac将配备更大的屏幕。苹果公司目前在售的为21.5英寸和27英寸的iMac屏幕。除了重新设计外，新款iMac还将配备下一代苹果自研芯片。还有消息称新款iMac将有多种颜色可供选择。苹果供应商有：蓝思科技、立讯精密、信维通信等。