农垦改革政策呼之欲出。自2015 年一号文中再度提及农垦改革以来,相关政策文件草案已于5 月下发至各地方农垦集团,并在汇总个地方农垦集团意见后,经修改于6 月底-7 月初上报深改组讨论。7 月22 日,海南省常委第六届八次全会上,已确定新一轮农垦改革主线,提出以保障橡胶等国家战略物资、热带农产品供给和国家种子安全为核心,推进资源资产整合、产业优化升级,建设热带特色现代农业的大基地、大园区、大产业,全面增强农垦内生动力和发展活力,5 年时间将海垦打造成10 亿元盈利的企业。综合上述考虑,我们认为,农垦改革方案有望公布。

农垦战略地位提升,成为农业改革的排头兵、试验田。农垦体系是20 世纪50-60 年代,在国家大规模投资开荒建场的基础上逐步发展起来的农业生产经营组织,主要由国有农场组成。农垦在中国农业中扮演重要地位,根据统计,2013 年农垦系统生产总值5937 亿元,下辖耕地面积超过9000 万亩,占全国的4.5%。中国农业仍面临人多地少、资源紧缺的问题。而农垦作为国内最大的土地集成者,在土地流转(资源整合)、农业信息化、农产品电商等方面都具有强大的示范效应。改革农垦,即是改革中国农业的最好抓手。

聚焦三大方向,以减轻负担、理顺机制、提高效率。经历几十年的发展,农垦系统也面临着政企关系混淆,农垦办社会负担重;市场化运行落后,管理体制缺陷,导致企业经营效率低下等问题。面对低成本国际农产品竞争和国内粮食安全的挑战,必须通过变革理顺机制、提高效率,打造中国农业的航母。我们认为,农垦改革政策会聚焦:农场公司化(去行政化,减负)、垦区集团化(农垦公司/集团产业化运营,鼓励资产证券化)、股权多元化(引入战投和员工持股)三个方面,核心要点在于理顺农垦内部机制,帮助企业厘清历史包袱;通过产业链延伸和体系内外部的资源整合,帮助企业做大做强;并择机通过引入战投、落实各类激励手段,提升管理层主观能动性和经营效率,以国内资源禀赋和各农垦现有情况看,做国际竞争力难度极大,但扶持他们提升效率,支撑国内种植业发展,是可以预见的。

北大荒、农发种业、亚盛集团、海南橡胶受益。在农垦改革政策的扶持下,我们相信各农垦集团均将适应农业生产新形势,依循改革方针,实现超越发展。相对看好:北大荒,中国东北大粮仓,此前公告近期有望推出员工持股计划,后期在土地资源整合、土地资源利用效率提升、农产品电商等领域均有望实现突破;农发种业:大股东为中国农垦集团,公司将持续通过兼并收购创建优质种企,构建农资农服生态圈打造田间综合管理服务商;亚盛集团:生产模式变革升级,打造种植业“基地+农户/项目队+终端”新模式,推动农产品品牌化发展;海南橡胶:在天然橡胶产业之外,进行休闲养老、旅游观光、军工材料等作为多元化产业布局,并实现多元化股权结构。