引言: 2015 年 9 月玉米收储价格下调约 250 元/吨,是历史上首次下调,意味着玉米价格管制出现松动, 更贴近市场,改革更进一步,影响深远。

当前的粮食收储政策面临变革。 我国的粮食流通体制,从建国后的统购统销,到 1980s 改革开放, 到 2004 年最低收购价, 再到 2008 年临时收储。粮食购销政策运行多年,使得国内外农产品价格倒挂,下游企业运营受到较大影响; 农产品库存积压,库销比普遍大幅高于全球水平。 2014 年一号文件首次提出棉花、大豆价格直补。 揭开了粮食收储政策改革的序幕。

棉花、 大豆直补细则已落地。 2014 大豆、棉花不再收储,启动直补试点。目前已逐渐落实。 基本思路是大豆、棉花市场价格由供求决定,政府不干预。当一定时间内市场平均价低于目标价格,国家将价差补贴给生产者,保证农民利益,例如上个销售季节黑龙江大豆直补 60.5 元/亩。

价格直补在发达国家已经有多年经验。(1)美国是农产品市场化程度最高的国家之一,农产品补贴运行数十年。其差额贷款、直接补贴、反周期补贴是主导项目, 品种涵盖大部分农产品。最近几年, 美国补贴体系逐渐向农业保险倾斜。(2)日本是农产品管控最为严格的国家之一。而农产品价格直补方面已经较为成熟,包括收入直补、收入差额补贴等,已经运行多年。 除了主粮水稻,还涵盖多个品种,补贴数额较大。

未来临改将继续推进和扩大。(1)临改是履行 WTO 全球贸易协定和贯彻国家对于市场在资源配置中起决定性作用的需求。 在国内外的双重推动下,预计临改将继续推进。(2)我们预计下一步的改革方向是,进一步完善和推广棉花、大豆细则,并且将向白糖、玉米等已经有部分进口的农产品扩展。 而主粮方面,预计短期不会放开。

临改政策影响深远。(1)临改最大的影响是利空农产品价格。 典型的案例是过去不限量收储的棉花, 2014 年国内棉花从维持了数年的 20000 元/吨,迅速跌破 15000 元/吨,至 13000 元/吨, 而国外价格跌幅较小。 价格下跌利好农产品价格企业,在下游价格基本不变或者反映较慢的情况下,价格下跌形成较大的成本端利好冲击。(2)随着改革的进行,负责收储的国有企业或将不再履行收购、仓储、物流等职能,而交由市场解决。 这将催生类似 ABCD 的粮商模式,国内有望出现巨头企业, 值得关注。

风险提示:政策不及预期,农产品价格波动大