投资要点:

6月投资建议。重点关注能源安全、油气改革和盐业改革。13日,中央财经领导小组研究能源战略,面对国家能源安全,必须推动能源生产和消费革命,我们认为能源安全有望成为今年的核心聚焦,习主席提出的五条要求为我们未来的投资指明了方向:节能领域、能源多元化(核能及非常规油气开发包括油气领域的开源)、油气改革(油气产业链引入混合所有制及牌照部分放开)。油气改革主题性投资机会将持续超预期,能源安全提到国家高度,油气领域后续增长空间巨大,上游能源勘探开采领域破冰在即,新疆区域将可能率先发力,海上油气开发也将步入快车道,我们重点推荐能够通过产品分成模式接入到油气勘探开采领域的潜能恒信(300191.SZ)(见我们6月9日发布的公司深度报告《油气改革促产业链破局,铸就潜能伟大前景》),随着中石化启动销售业务重组,下游分销领域我们重点关注能够介入天然气、LNG、CNG运行和销售的公司,建议关注四川美丰(000731.SZ)。随着中俄天然气供气合同的签订,我们认为天然气产业链未来的投资将继续呈现高增速,相关产业链公司可重点关注。小工业盐推出价改,盐改向前实质性推进,下一站食用盐改革:国家发改委13日公告,将全面放开小工业盐的价格,其价格将由政府指导价变为市场调节。此次明确放开小工业盐的价格管制,我们认为首先将盐业体系内除食用盐之外的所有盐产品进行市场化改革(价格及供销),预示盐改向前实质性推进,下一站食用盐改革。我们坚定的看好新都化工(002539.SZ),随着盐业改革的进程加快的判定更加明确,公司成长性更为确定。我们经过长期跟踪,认为新材料公司深圳惠程(002168.SZ)产业化进程将在纤维和锂电池隔膜领域加快。新的管理团队具备国际视野及新能源行业营销背景,未来三年聚酰亚胺锂电池隔膜将可能打开千亿市场空间。公司正在发生转变,建议保持关注。在国家深化改革大的背景下,从中央到地方都面临多元化的改制,尤其是油气类资产打破垄断之后,沿着这一方向必然将出现一系列的新的投资机会。在治理雾霾的背景下,随着能源结构调整,对于天然气等基础能源需求量增加,使得该产业链中企业具有长期投资价值,我们看好受益天然气资产注入的联华合纤(600617.SH)。随着在一些国家高毒农药替代速度加快,前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中吡啶市场近期供应紧张,主流成交价格3.8-3.9万元/吨,我们看好具有产能一体化优势的红太阳(000525.SZ),同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限,未来市场集中度提高,价格有望进一步上涨,对应投资标的我们建议关注沙隆达A(000553.SZ)。

内容摘要:

5月26个申万化工三级子行业市场表现有15个上涨,11个下跌。上涨较大的子行业有钾肥(10.13%)、维纶(9.38%)、合成革(7.05%);跌幅最大的子行业有氨纶(-6.83%)、日用化学产品(-5.63%)和民爆用品(-4.72%)。

化工产品价格涨跌互现。我们跟踪的136种化工产品中,有51种产品近一个月的价格上涨,37种产品价格持平,48种产品价格下降。

化工产品开工率:我们跟踪的56种化工产品开工率中,5月有25种产品的开工率同比上升,1种持稳,30种产品的开工率同比下降;环比来看,24种产品开工率上升,8种持稳,24种下降。