8月投资建议。在此轮大盘反弹中，化工板块中周期品经过长期的去库存周期，库存低位，价格处于历史低位，行业供求格局有所改善，面临消费旺季的需求拉升，都将会在此轮中出现板块性上涨。我们本着以基本面为参照，以行业周期阶段性进入复苏为背景推荐以下子行业：MDI、钛白粉、尿素、橡胶、轮胎、纯碱、玻纤、粘胶、己内酰胺、醋酸、丁二烯以及资源品属性强的磷肥、钾肥。化工行业连续三周半数以上子行业持续上涨，我们对此轮行情反弹持续时间及高度较为乐观，并梳理出三条投资主线进行重点推荐。第一条主线：周期品旺季需求+行业调整周期基本结束叠加效应带来的阶段性反弹行情。MDI：万华化学（600609.SH）、玻纤：中国玻纤（600176.SH）、钛白粉：佰利联（002601.SZ）、金浦钛业（000545.SZ）、钾肥：盐湖股份（000792.SZ）、醋酸：华鲁恒升（600426.SH）、丁二烯：齐翔腾达（002408.SZ）、PTA：恒逸石化（000703.SZ）；第二条主线：改革红利带来的行业发生重大变革性机会。盐改：多品种盐龙头新都化工（002539.SZ），全产业链优势云南盐化（002053.SZ），兰太实业（600328.SZ）；油气改革：传统的垄断型油气行业在上游勘探开采、中游管输储运、下游分销，原油进口权等各环节引入民营资本进入，带来的油气板块性题材性机会，谋定而后动，战略转型的潜能恒信（300191.SZ），逐步转型能源公司的四川美丰（000731.SZ）；第三条主线：转型及拐点型公司，业绩及业务触底回升，后续有望迎来爆发增长的公司。新材料公司深圳惠程（002168.SZ）半年报利空出尽，后期有望迎来阶段性上涨。

内容摘要：

7月26个申万化工三级子行业市场表现有24个上涨，2个下跌。上涨幅度较大的子行业有维纶（25.41%）、氟化工及制冷剂（18.30%）和聚氨酯（13.99%）；下跌的子行业有纺织化学用品（-2.00%）、日用化学用品（-0.46%）。

化工产品价格涨跌互现。我们跟踪的136种化工产品中，有38种产品近一个月的价格上涨，48种产品价格持平，50种产品价格下降。

化工产品开工率：我们跟踪的56种化工产品开工率中，7月有29种产品的开工率同比上升，27种产品的开工率同比下降；环比来看，21种产品开工率上升，6种持稳，29种下降。