核心要点

行情回顾

1、环境治理板块本周上涨2.82%，低于沪深300指数3.24%的涨幅，在131个行业中排名第79位，整体走势相对疲软。

2、本周板块主力资金净流出15.15亿元，仅在10月21日出现5.56亿元的净流入，其余交易日均为净流出，机构资金对板块关注度下降。

3、个股方面，中兰环保、中持股份等涨幅超过10%，表现突出；复洁环保、惠城环保等跌幅较大，周跌幅分别达到12.73%和9.74%，个股行情分化明显。

4、截至10月24日，板块市盈率（TTM）为20倍，处于近一年低位；市净率（MRQ）为2.5倍，低于历史平均值，板块估值较低。

行业要闻

1、浙富控股表示，公司坚定推行“清洁能源、大环保”发展战略，聚焦危废无害化处理及循环经济资源再生业务，实现主业全面转型升级。

投资建议

1、关注海外垃圾焚烧市场机会：随着“一带一路”沿线东南亚和中亚国家城市化进程加速与居民消费升级，城市生活垃圾产生量呈现刚性增长，垃圾焚烧需求迫切。这些国家的人均GDP已接近或超过中国2010-2014年的水平，具备推广垃圾焚烧技术的经济条件。中国企业凭借技术实力和综合解决方案能力，在海外项目竞标中占据优势地位。建议关注在垃圾焚烧领域具有技术优势和海外项目经验的龙头企业，如瀚蓝环境、光大环境、伟明环保等。

2、重视业绩稳健的高股息标的：环保行业经过多年扩张，已逐步进入成熟阶段，资本开支收缩，分红比例明显提高。特别是固废行业，资本开支收缩速度较快，2024年众多固废公司兑现分红提升逻辑。在手项目和新签项目订单减少，后续所需资金投入有望缩减，分红持续提升预期加强。建议关注具有稳定现金流、高股息率的环保企业，如瀚蓝环境、上海实业控股、海螺创业、绿色动力环保等。

3、把握政策支持的碳交易与环境权益交易机会：政策引领下，环境权益交易市场正在加速建设。湖北省明确提出建设生态环境权益交易平台，到2027年建成功能完备的平台，到2030年全面建成服务长江流域的生态环境权益交易中心。这将系统性利好碳交易、碳管理等细分行业。建议关注在碳管理、环境监测等领域具有技术优势的企业，如聚光科技、碧水源等。

风险提示

环保行业可能面临政策变动风险，如补贴政策调整、行业监管变化等；宏观经济波动可能导致项目投资放缓；企业海外项目可能面临政治、法律和汇率等风险。