核心要点

行情回顾

1、通信设备板块本周整体表现疲软，周涨跌幅为-5.59%，远低于沪深300指数的-0.81%，在131个板块中排名第124位，处于末尾位置。板块在周内单日涨跌幅排名中，9月2日和9月4日分别位列第131位和第129位，显示出明显的下跌趋势。

2、本周通信设备板块主力资金净流出280.50亿元，资金呈现大幅流出态势。尤其是9月2日净流出176.52亿元，9月4日净流出111.29亿元，反映出机构资金对该板块的关注度明显下降。

3、在个股方面，中际旭创（300308）上涨14.67%，*ST天喻（300205）上涨13.07%，表现较为突出。而*ST高鸿（000851）下跌22.33%，太辰光（300570）下跌19.81%，板块内个股涨跌分化明显。

4、截至2025年9月5日，通信设备板块市盈率（TTM）为20.5倍，处于历史低位水平；市净率（MRQ）为2.5倍，同样处于较低位置。当前估值水平显示出板块可能具有一定的投资价值。

宏观解读

1、近期，海洋经济被提升至国家战略高度，海洋通信作为海洋经济的基础设施，迎来了新的发展机遇。海洋通信是未来6G“海陆空天一体化”网络的重要一环，通信设备行业在海洋领域的应用将得到拓展。

2、工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，明确将有序推动卫星通信业务开放，扩大市场准入。这将促进卫星通信产业的加速发展，通信设备行业将直接受益于卫星通信基础设施的建设需求。

3、根据中信建投证券研报，2025年第二季度，通信板块营收、净利润增速较去年同期有所提升，毛利率、净利率创2022年以来新高。这表明通信设备行业的盈利能力有所提升，行业景气度上升。

4、2025全球工业互联网大会在沈阳开幕，工信部强调推进人工智能、工业互联网等新一代信息技术为传统产业赋能增效。通信设备行业作为工业互联网的基础支撑，将在政策推动下迎来新的发展机遇。

5、工信部、市场监管总局联合印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，提出2025年至2026年，规模以上电子信息制造业增加值平均增速在7%左右。通信设备行业作为电子信息制造业的重要组成部分，将直接受益于该政策。

行业要闻

1、随着海洋经济的发展，通信设备行业在深海科技领域的应用将得到拓展。通信设备行业将受益于海洋经济驱动的内需增长和深海科技赋能的产业升级。

2、中信证券预计，2025年下半年或为卫星通信产业拐点，卫星通信产业链瓶颈有望解决，卫星发射频率显著提升。通信设备行业将受益于卫星通信业务的开放和市场准入的扩大。

3、工信部发布的《指导意见》明确将有序推动卫星通信业务开放，扩大市场准入。通信设备行业将直接受益于卫星通信业务的开放。

4、AI算力板块表现亮眼，通信设备行业在AI领域的应用需求增长显著。随着AI用户渗透率的提高和大模型的发展，对算力的需求将持续增加，通信设备行业将受益于AI算力的投资。

5、通信行业融资余额的增加反映出市场对通信设备行业的信心增强。

6、通信设备企业积极布局卫星通信领域，把握政策利好带来的机遇。华为获得卫星对星引导相关专利，技术储备进一步增强；通信设备企业在卫星通信终端、核心网系统等领域持续深耕，保持行业领先优势。

7、通信设备企业在卫星通信领域取得重要突破，积极参与卫星通信相关项目的建设。

8、通信设备行业积极深化国际合作，拓宽海外市场。在全球工业互联网大会等国际性会议上，通信设备企业加强与其他国家企业的交流合作，推动通信技术的国际应用。

9、通信设备行业在工业互联网领域发挥重要作用，为传统产业赋能增效。通信设备企业积极布局工业互联网，提供先进的通信解决方案。

10、电子信息制造业稳增长政策将带动通信设备行业的增长。短期内，通信设备行业有望实现较快增长；长期来看，政策的持续支持将推动通信设备行业的高质量发展。

11、通信设备行业积极拓展新应用场景，满足不同领域的需求。在智慧健康养老、科学研究、自动驾驶等领域，通信设备行业发挥重要作用。

12、通信设备行业推进“宽带林草”建设，提升林区和草原的通信基础设施水平。

投资建议

1、把握AI算力驱动的光模块行业机遇：随着AI算力需求的持续增长，通信设备行业在AI领域的应用需求显著提升。英伟达等全球科技巨头的财报显示，AI相关业务和资本开支大幅增长，带动上游光模块、光连接等相关产业链估值提升。通信设备企业积极布局AI算力领域，光模块行业龙头公司业绩高增长兑现，盈利能力增强。短期内，光模块行业有望持续受益于全球AI算力扩张，建议投资者关注行业内具备技术优势和市场份额的领先企业。长期来看，随着AI用户渗透率的提高和大模型的发展，对算力和通信设备的需求将持续增加，通信设备行业将持续受益于AI技术的创新与应用。

2、关注卫星通信产业政策利好的投资机会：近期，工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，明确将有序推动卫星通信业务开放，扩大市场准入。这将促进卫星通信产业的加速发展，通信设备行业将直接受益于卫星通信基础设施的建设需求。通信设备企业在卫星通信领域积极布局，取得重要技术突破，具备先发优势。短期内，卫星通信设备和终端设备的需求将显著增加，建议投资者关注在卫星通信领域有深度布局的企业。长期来看，随着卫星通信业务的拓展和政策的持续支持，通信设备行业将持续受益于行业生态的完善和新技术的应用，相关企业的业务机会将进一步增多。

风险提示

通信设备行业可能面临政策变化、市场竞争加剧、技术迭代等风险，投资者需关注行业监管政策的调整、宏观经济环境的变化以及技术路径的不确定性，对投资决策保持谨慎。