电网投资平稳增长

2013年1-8月,电网投资完成额达到2236亿元,同比增长15.62%,但前8个月电网投资增速呈现逐月放缓趋势,主要是由于上半年特高压的集中交货拉高了增速。我们预计2013全年电网投资将保持个位数的增长。

电力体制改革将加速推进

五号文件被视为电力体制改革开端的标志,2013年3月10号,国务院机构改革和职能转变方案公布,其中包括重新组建国家能源局,将现国家能源局、国家电监会的职责整合,重新组建国家能源局,由国家发改委管理,不再保留国家电监会。这或许标志着停滞十年之久的电力体制改革将迎来新的转机。之后又合并了销售电价分类,下调了火电的上网价格,电价和电网将成为电改的突破口,电改预期强烈。

配网建设节奏加快,迎来投资高峰期

2013年9月,国家能源局发布《南方电网发展规划(2013—2020年)》,明确智能配电网为首要任务;国务院印发《关于加强城市基础设施建设的意见》,明确配网发展方向。我们预计13-15年配网自动化的市场规模分别为300、340、380亿元,2013年是配网承前启后的一年,配网将迎来投资高峰期。

智能配网二次设备增长空间大

“十二五”和“十三五”期间智能电网投资将达到3750亿元和3500亿元,二次设备投资将达到431亿元和437亿元。另外开关设备在智能配电网建设一次设备中处于核心地位,同时西部地区未来发展潜力最大。

工控电力电子市场弱复苏,看好中低压产品进口替代

中低压变频器的发展和工业生产密切相关,预计今明两年行业整体处于复苏阶段总体增速在10%左右。从市场结构来看,目前仍有70%左右的中高端市场被外资品牌所占据。我们看好中低压变频器的进口替代趋势。

期待四季度分布式光伏政策细则落地

预计四季度光伏装机量将在三季度的基础上持续增长,达到10GW以上,全年光伏装机量将在33-35GW之间。国产多晶硅占比将继续提升,电池组件环节盈利能力同比改善明显,持续看好光伏板快细分市场及电站环节,推荐隆基股份和阳光电源。

重点推荐公司

国电南瑞、正泰电器、许继电气、东软载波、森源电气、特锐德、英威腾、新宙邦、亿纬锂能。

风险提示

国网投资下降风险;光伏复苏低于预期风险。