事件：

恒顺电气公告称，公司全资子公司安顺公司与印尼镍矿公司签署《合作意向书》，拟在2013年6月前收购印尼镍矿公司15%-20%股权，2014年6月前收购印尼镍矿公司股权超过51%，对此，我们点评如下：

观点：

1. 收购印尼镍矿，公司印尼工业园项目启动

公司曾在2012年年报中披露，未来将在印尼开展循环经济工业园的一级开发建设，通过整合产业中矿产资源、电厂资源来建设工业园，提供工业配套设施，招商冶炼等企业，建设循环经济工业园。本次收购印尼镍矿项目，标志着公司印尼工业园建设项目的启动。

2. 未来锰矿及其他工业园项目值得期待

经过一定时期的探索，公司的海外布局逐渐清晰。未来，公司将在海外开展三方面业务：

（1）取得一定量矿产资源，以煤矿、镍矿、锰矿为主，同时视条件在矿区就近修建码头或道路等公共设施，开展煤矿等矿产的开采、物流、销售等业务。公司前期已进行了部分煤矿资源的收购工作，正积极开展产业规划中其他资源的收购工作。

（2）电厂建设运营业务，开展参与PLN招标电站及IPP独立电站的建设运营，及工业园自备电厂的建设运营。

（3）开展循环经济工业园的一级开发建设，通过整合产业中矿产资源、电厂资源来建设工业园，提供工业配套设施，招商冶炼等企业，建设循环经济工业园。印尼限矿政策的出台、基础设施尤其是电力供应的短缺、国内冶炼企业在印尼当地设厂加工的强烈意愿为该规划提供了基础，公司已向中国商务部门、驻印尼使馆及印尼相关政府部门咨询过建设工业园的有关事项，得到支持和认可。公司计划在3-6年内完成3个工业园的建设，每个工业园项目的投入产出比约为1:2，投资回收期4-6年。

目前公司在印尼的煤矿、镍矿已有动作，未来锰矿的收购将值得期待。 3. 盈利预测与投资建议

预计公司2013-2014年EPS分别为1.25元（含煤炭0.75元）和1.84元（含煤炭1.29元），给予公司2013年传统业务25倍PE，煤炭业务10倍PE，对应目标价20元，维持“强烈推荐”评级。