投资要点

事件：公司发布2016 年年报，实现营收10.50 亿元，同比增长56.51%；实现归母净利润1.16 亿元，同比增长39.20%。同时，公司预计2017 年一季度盈利1668.65 万元-1972.04 万元，同比增长10%-30%。

业绩持续较快增长，费用控制效果较好。报告期内，公司营收和净利润均实现较快增长，系统集成与IT 运维两大核心业务分别实现营收6.07 亿元及4.32 亿元，增速分别57.46%和55.91%，增长势头较好；分行业来看，银行业实现收入6.05 亿元，同比增长64.42%，占收入的比重提升2.77%至57.61%，表现亮眼；电信行业实现收入2.18 亿元，同比增长32.60%，毛利率大幅提升16.36%至37.53%。同时，销售费用和管理费用分别增长25.19%和16.11%，大幅低于收入增速，费用控制效果较好。

客户群与合同数增长创近年新高，服务能力提升形成良性循环。2016 年底，公司客户数666 家，较上年末增加148 家；签约合同1315 个，较上年增加202 个，新增客户和合同数量均创近年新高。同时，公司服务回访数、运维保障的机器数、服务请求与巡检人次均有大幅提升，客户满意度提高5%，提升的服务水平与客户群形成良性循环促公司持续发展。

资质不断升级，人才战略为长期发展打下基础。2016 年公司取得两项一级资质在内的12 项资质以及华为等7 家厂商的最高资质。此外，公司新招员工354 人，大幅扩充人才梯队，而第二期员工股权激励计划的推出可进一步激励核心员工的工作动力，为公司长期发展打下人员基础。

盈利预测及投资建议：预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.47、0.65、0.85元，维持“增持”评级。

风险提示：研发进度滞后、新客户拓展不顺利等