事件：公司公告《创业板公开发行可转换公司债券预案（修订稿）》，拟募集不超过4.68 亿元，拟投入SMD LED、Mini LED、Micro LED 等项目。

1.可转债持续推进，拟募集4.68 亿元投入SMD LED/Mini LED/Micro LED 项目

根据可转债预案修订稿，此次募集资金不超过4.68 亿元，扣除发行费用后，募集资金拟投入SMD LED/Mini LED/Micro LED 项目：（1）表面贴装发光二极管（SMD LED）封装扩产项目，项目投资3.08 亿元，投入募集资金2.51 亿元，（2）次毫米发光二极管（Mini LED）封装生产项目，项目投资1.85 亿元，投入募集资金1.27 亿元，（3）微型发光二极管（Micro LED）技术研发中心项目，项目投资0.47 亿元，投入募集资金0.3 亿元。此次修订稿主要更新上市公司近三年财务数据和利润分配情况，核心条款无变动，可转债持续推进。

2.公司Mini LED&Micro LED 业务推进顺利

根据2018 中报，公司Mini 产品以手机应用为突破口，与国内知名终端企业合作开发，突破大pitch 微距混光高难度工程和设计极限，使Mini 技术在灯珠增加数百倍情况下，性价比依然可以满足手机产品应用。目前公司Mini 产品拓展系列应用，在智能手机、PAD、笔电、TV 和Display 等显示应用做平行铺展，并保持与国内知名终端企业对接。公司同时开展了面向Mini LED 和Micro LED 的专用设备与共性技术研发，包括巨量转移、荧光粉沉积、量子点打印、激光切割与返修、蓝光转色技术等。

3.汽车LED、激光投影等新产品多元化布局

公司积极布局车用、红外和激光等新应用方向，建立全面面向客户的高端产品化解决方案，车用、激光业务方向均成立了控股子公司加快产业布局，其中车用照明已通过内生发展和对外投资具备一定规模，未来将继续加大对外合作，有望快速做大做强。

4.安芯基金举牌，助力公司成为全球领先的LED 封测企业

安芯基金看好瑞丰光电在LED 封测及器件领域领先优势及行业地位，并发挥大基金、安芯基金等在国内外半导体产业的布局优势，强化瑞丰光电在技术、规模和产业链优势，推动其成为国内一流、国际领先的半导体照明封测及器件企业。

5.投资建议

由于公司可转债募投项目进展慢于预期，我们调整公司18-19 年净利润至2.0/2.8亿元（原值2.4/2.9 亿元），我们看好公司盈利能力改善趋势和新产品发展前景，维持“买入”评级。

风险提示：可转债进展不及预期；行业竞争加剧风险；新产品进展不及预期。