主要观点

原油价格低迷,下游化工乏善可陈

七月份,以碳酸锂为主的少部分品种价格继续上扬,主因是下游新能源电池需求拉动;而从整个化工行业大环境来看,油价低位盘整,使得化工品在成本上缺乏支撑。

八月主要投资策略

我们认为,随着传统制造产业步入下行周期,与之相关的化工行业也必然面对需求下滑的现实,供过于求的困境限制了产品价格的上涨空间,并进一步降低了企业业绩改善的可能性,因此大部分化工公司并不存在很好的投资价值,更多的机会存在于部份供求相对紧张的行业。

回顾上月初重点推荐上市公司,其中中国巨石录得0.92%的涨幅,今年以来该股累计涨幅已达57.6%,表现较好。中国巨石所处的玻纤行业是一个典型的供求短期紧张造成产品价格上涨的例子,未来这类机会仍为我们关注的重中之重。

投资建议

未来十二个月内,维持化工行业 “中性”评级

我们维持行业“中性”评级,建议投资者关注两类机会,其一是产品价格下滑速度缓于原材料成本下滑速度的行业,其二则是因不可抗力压缩供给从而带来产业格局变化的行业。个股上,主要建议关注日科化学、浙江龙盛、瑞丰高材和中国巨石。