业绩符合预期。公司2016年实现营业收入4.17亿元，同比增长5.63%，实现净利润5777.35万元，同比增长27.53%，EPS 0.22元，符合预期。

数据库云平台开拓顺利，市场占有率稳步提升。公司数据库云平台一体机2016年实现收入突破5,000万元，签署合同额达到约8,600万元。目前公司已与电信等行业的大中型企业签订多个订单。 未来几年传统行业企业将会成为软件定义存储的热点需求领域，数据库云平台作为公司软件定义存储的重要产品之一，发展空间广阔。

增发过会助力业务发展提速。公司2016年公告增发投入智慧数据中心、智慧通讯云等项目已于2017年3月获得证监会批准。通过此次增发公司可以充实资本实力，推动新业务的发展，拓展业务规模和市场空间，转型升级为拥有自主数据中心产品和服务的综合供应商，实现更大范围的一站式服务，为用户提供更优质的IT 服务。与此同时，在国内通讯云服务市场尚未出现寡头之前，通过资金优势、技术储备和客户资源的积累，快速切入通讯云服务市场。

外延式发展后续进展值得期待。公司年报中明确提出将紧密围绕公司发展战略，少数股权投资与控股并购相结合，积极寻找和储备与公司发展方向契合，能形成协同效应的目标企业，提升其投资、管理与整合能力，以期优化产业链布局，提升市场地位和核心竞争力，后续进展值得期待。

投资建议：随着国产化进程必将加速，公司是国产化板块中极具潜力的品种，此次增发有望为公司完善业务布局提供充足资金保障，同时其新的分布式架构产品推出和后续外延发展战略都值得期待。预计2017-2018年EPS 分别为0.27和0.35元，维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价21元。

风险提示：新产品市场拓展不及预期。