行业龙头表现相对较好。本周上证综指下跌6.37%,同期申万家电行业指数下跌5.4%,6月26 日上证综指下跌7.4%,创业板指数下跌8.91%,家电板块下跌7.34%,剔除6 月23 日临时停牌的天银机电以及新上市公司,家电板块中仅格力电器、青岛海尔、秀强股份和长青集团四家公司上涨,其中格力电器、青岛海尔分别上涨7.4%、0.6%,秀强股份、长青集团分别上涨0.7%、9.6%。

家电一周零售数据:6.18 电商大战,互联网品牌一枝独秀。根据奥维云网线上监测数据(不含自主商城)显示,6 月17 日-6 月18 日,彩电销量28.4 万台,同比增长105%,销售额8.1 亿元,同比增长126%,其中互联网品牌(乐视、小米等)市场份额25%,和五一促销相比,提高7 个百分点,国内传统品牌、日系和韩系品牌市场份额分别为62%、8%和5%,分别下降4 个百分点、3 个百分点和0.4 个百分点,此次6.18 电商大战,互联网品牌表现突出,一枝独秀,我们认为,随着消费者更加重视内容和体验,彩电品牌认知度可能存在逐步被弱化的风险。

6 月15 日-6 月21 日,各类家电具体销售数据如下:

彩电线下市场销量34 万台,同比增长38%、线上市场35 万台,同比增长52%;白电市场,冰箱销量30.81 万台,同比增长45.7%,洗衣机销量18.57 万台,同比增长66.3%,空调销量50.9 万台,同比增长55%。

近期家电板块配置建议:积极布局白电龙头,优选超跌中小市值公司。在6.18 促销的带动下,家电终端零售数据表现亮眼,根据我们的跟踪和调研,二季度企业端出货量尤其是内销已经逐步恢复,二季度家电板块收入表现环比一季度或有所改善,行业龙头企业销售收入增速也将持续向好,下半年房地产市场回暖或为家电需求带来新的增量。家电板块的表现也基本验证了6 月23 日周报中的观点,近期可重点配置今年以来涨幅较小、估值安全的三大白电龙头:格力电器(涨幅53.34%,2015 年PE10.3 倍),美的集团(涨幅28.84%,2015 年PE11.5 倍),青岛海尔(涨幅46.5%,2015 年PE13.8%)。鉴于美的集团已经推出10 亿元的股权回购方案,短期内可能会对公司股价带来一定的刺激作用,另外公司下半年存在一定的并购预期,业绩增长相对更加确定,建议近期重点关注。伴随着大盘调整,如果未来半年中小板和创业板个股走势出现明显分化,建议重点关注以下中小市值股票组合:东方电热(300217),今年净利润同比增速或达到60%以上,增发完成后存在强烈的外延式收购预期;老板电器(002508),净利润高速增长确定性最强的细分行业龙头,业绩存在持续超预期的可能,其他建议重点关注日出东方(603366)、惠而浦(600983)。