投资要点

事件：公司发布中报，报告期内，实现营业总收入1.97 亿元，同比增长82.14 %；实现归属于上市公司股东的净利润4984 万元，同比增长399.23%。

点评：

业绩符合预期。公司营业收入同比增长82.14%，主要源于收购的视达科于今年4 月份开始并表新增收入，以及母公司和博瑞德收入增长。净利润同比增长399.23%，主要源于收购标的北京视达科并表，另外，公司数据接入产品业务、大数据挖掘、分析与应用业务，都实现了良好的增长趋势。

毛利率呈上升态势，合并导致三项费用率提升。报告期内，公司产品毛利率为52.09%，同比去年提升14 个百分点，主要源于平台、授权及运营服务新业务的毛利率高达79.72%，同时增值业务的毛利率也同比上升4.3个百分点。我们认为，随着公司业务往平台、运营、应用等软件轻资产方向拓展，未来整体毛利率有望持续提升。

报告期内三项费用率为38.91%，同比提升近6 个百分点，其中销售费用率同比上升1.6 个百分点，管理费用率同比上升3.6 个百分点，主要是公司合并视达科业务所致，我们认为，随着合并业务整合完毕，未来费用率呈下降趋势。

盈利预测及估值：短期看主营稳定增长、视达科并表显著提升业绩，长期看公司广电+运营商大数据的持续布局，预计2016-2018 年EPS 分别为0.56 元、0.71 元和0.81 元，维持“增持”评级，建议积极关注。

风险提示：大数据业务发展不及预期；