1、国际秩序重构、国内产业升级,军工迎来高景气

国际新轶序加速重构:特朗普大增军费,重塑美国军事战略;英国脱欧后世界不确定性增加

国内产业升级、创新发展、实施“一带一路”:加大军工投入将成为长期战略性举措

2、改革破冰,国防工业改革将步入深水区

国企改革:军工是高层意志改革最坚决、边际改善最大的行业之一,也是混改的重点行业

资产证券化:军工核心资产证券化加速推进,各大军工集团“各显神通、百花齐放”

军民深度融合:国家战略、中央军民融合发展委员会成立、各类产业基金如雨后春笋般涌现

3、抓住“深改革”,掘金“真成长”

与“信息为王” 的1.0时代不同,军工投资将步入“分子明显改善,分母共同驱动”的2.0时代

我国正处于装备升级加速期,产业逻辑显现,治理结构改善,消化“无业绩/高估值”担忧

从硬到软,寻找“改革风口+产业共振”的真成长:航天战略、海洋强国、信息化、新材料

4、投资主线与受益标的

【改革先锋+资产证券化】1)院所改制:电科系【杰赛科技(推荐)、四创电子(推荐)、国睿科技(受益)】、航天系【受益:航天动力、航天长峰、航天科技】;2)混改:船舶系【中国动力(推荐)、中船科技(受益)】、兵器系【光电股份(受益)、北方创业(受益)】

【装备升级+信息化】推荐:振华科技、中直股份、中电广通;受益:中航机电

【民参军+高端制造+新材料】推荐:金信诺、银河电子;受益:火炬电子、苏试试验