1、军工2.0时代的“变与不变”

核心逻辑不变：大国博弈、军工崛起，军费刚性扩张、装备升级牵引、享受改革红利

选股视角变了：从PE到EPS、从高弹性到确定性，从讲故事到真成长，预期修正，去伪存真

2018年焦点：军改红利释放、下游需求牵引、军民深度融合（尤其是军转民）、定价改革

2、军民深度融合，引领产业升级

军民深度融合：国家战略、中国经济转型与产业升级的引领者，重点关注军转民

科研院所改制：41家试点启动，改革由故事转向落地，首选确定性强、弹性大的标的

混改试点铺开：混改通过资产证券化、员工持股等形式盘活存量，提升效率

3、东方破晓，前低后高，逆袭之道

军工2.0时代，军工行情由单纯“分母驱动”转变为“双重驱动”，紧抓龙头白马军工股

否极泰来，策略思维看军工：无论是机构持仓、还是估值水平，军工已回至2013年水平

寻找“深改革+真成长”的产业龙头：航空航天、海洋强国、国防信息化、新材料

4、投资主线与受益标的

装备升级+成长白马：推荐中直股份、中国动力，受益标的：航黑豹、内蒙一机

军民深度融合（军转民+民参军）：推荐金信诺，受益标的：火炬电子、菲利华、华力创通

军工信息化+产业升级国家队：电科系（推荐杰赛科技、四创电子，受益标的：国睿科技）、航天系（受益标的：航天电子、航天电器）、船舶系（推荐中电广通）