智能手机产业链中的公司是11年业绩预增主力

手机、电脑内部及周边等电子零组件行业公司均保持较好的增长：

预增100%以上的公司：立讯精密120%-150%、得润电子70%-120%、歌尔声学80%-100%、三安光电110%以上；

预增50%以上公司：长盈精密70%-82%、安洁科技55%-75%、七星电子60%-90%、德豪润达80%-100%、铜峰电子50%以上、南洋科技73%；

预增30%以上的公司：水晶光电30%-50%、海康威视30%-50%、长信科技34%-36%； 传统细分行业受行业景气度下滑影响较大，业绩增速较慢或预计业绩下滑的公司主要有： PCB行业：沪电股份增长0%~15%、兴森科技5%-15%、中京电子-15%-5%；

封装测试行业：长电科技下降50%-70%、通富微电下降50%-70%、华天科技下降0%-30%、康强电子下降50%-80%。

传统细分行业库存水平较高，仍处在周期性低谷

在整体全球宏观经济下行的背景下，电子行业市场整体需求下降导致全球半导体行业收入增速不断下滑。全球主要的电子代工和晶圆代工等代表企业营业收入增速下滑直接反映出宏观经济对行业的负面影响。智能手机产业链及安防、POS机终端、智能电表芯片等市场刚性需求较强的相关公司增长确定性较高，将是2012年上半年值得重点关注的品种。

行业动态估值水平已经较低，关注成长确定性较强的企业

经过前期调整， 11年国信电子元器件行业动态市盈率(整体法)为29.82倍；12年预测动态市盈率为16.37倍。行业国信重点覆盖公司2012年平均动态市盈率为17.15倍，估值处于历史相对低。我们建议重点关注拥有较好客户资源，同时下游客户终端产品需求旺盛的公司；下游需求较好，良品率、原材料成本等负面因素改善，业绩有望实现反转的企业；下游为需求刚性较强的专业市场(如安防监控、智能电表、POS机终端等)中具备较强竞争力，增长确定性较高的公司。