业绩简评

2022年8月28日公司披露2023年半年报，2023年上半年公司实现营收12.68亿元，同比+3.58%；1H23 实现归母净利润1.1亿元，同比-29.08%，1H23 实现扣非归母净利润1.08 亿元，同比-30.20%”2023 年单二季度公司实现营收6.29亿元，同比+5.66%；2Q23实现扣非归母净利润0.57亿元，同比-24.53%。

经营分析

1H23 业绩受医药行业下行和海外半导体需求不景气拖累，2Q23国内半导体设备持续景气，食品板块拉动业绩环比改善。1H23 公司实现营收12.68 亿元，同比增长 3.58%；1H23 实现归母净利润1.10亿元，同比下滑29.08%，1H23 实现扣非后的归母净利润1.08亿元，同比下滑 30.20%。2023 年单二季度公司实现营收 6.29 亿元，同比增长5.66%，；2Q23 实现扣非后的归母净利润 0.57亿元同比-24.53%，环比+11.76%。1H23 公司各项期间费用基本稳定，营收实现持续增长，但受国内卫生状况政策、地缘政治、国际贸易摩擦等因素综合影响，对公司业绩的成长造成了一定负面影响。

半导体产业链国产替代进程加速，公司加快技术创新把握市场机遇。1H23 公司泛半导体业务实现营收3.02亿元，同比-4.73%主要系海外大客户因地缘政治因素削减国内订单，公司积极应对利用国内光伏设备订单填充新增产能，但产能利用率有所下降导致泛半导体板块毛利率下滑至29.78%。受益于国内乳制品行业和饮料行业稳健发展，公司不断加大在伊利、蒙牛等国内重点客户的开发力度，以“设备+包材”业务模式增强客户黏性，23 年上半年，食品板块实现营收8.02亿元，同比+29.65%，同时得益于原材料价格回落，无菌包材产品价格稳定，食品板块毛利率同比+1.06%。随着扩大内需各项政策落地生效，国内消费逐步恢复。

公司在半导体、生物制药及食品安全领域抓住国内利好政策，在国外业务维持稳定的同时，实现国内业务的大幅成长。

盈利预测、估值与评级

由于公司产品结构调整和下游需求复苏较弱，我们下修了公司23年盈利预测，预计 23~25 年公司分别实现归母净利润为3.15，5.03和7.24 亿元，分别同比-8.52%/+59.48%/+43.89%，对应 EPS 分别为 0.77/1.23/1.78 元，公司股票现价对应 PE 估值为 34/21/15倍，维持“买入"评级。

风险提示

行业景气度下行；汇率波动的风险；地缘政治风险；股东、董事、高管减持的风险。