10 月电力设备板块下跌15.88%。2026 年10 月，沪深300 指数全月下跌8.54%，电力设备（申万）指数全月下跌15.88%，在申万31 个一级行业中排名第27 位。从估值来看，电力设备行业的市盈率为23.06 倍，市净率为2.16 倍，分别位居第15 名和18 名。在我们构建的电力设备新能源股票池中，10 月份平均下跌11.56%。10 月份电力设备新能源行业中，光伏主材板块下跌3.18%，电网设备板块下跌9.43%,火电设备板块下跌12.14%。

风电招标规模同比高增，新增装机降幅持续收窄。2026 年1-10 月，国内风电累计招标105.9GW，同比增长55%，其中陆风招标98.1GW，同比增长62%；国内风电累计中标111.7GW，同比下降11%。2026 年1-9 月，全国风电新增装机60.66GW，同比下降0.7%，降幅较1-8 月收窄7.3 个百分点；其中9 月单月新增装机7.4GW，同比增长128%。

动力电池装车及新能源汽车出口保持增长，企业排产同比高增。2026 年1-9月，国内动力电池累计装车576.3GWh，同比增长16.7%，新能源汽车出口400.6 万辆，同比增长127.9%。2026 年11 月，国内样本内6 家锂电池企业合计排产205.5GWh，同比增长47%，环比增长1%。

国内储能招标同比高增，国内外新增装机保持增长。2026 年1-10 月，国内储能系统及含设备EPC 累计招标443.4GWh（不含集采），同比增长81%。2026 年1-9 月，国内新型储能累计新增装机96.12GWh，同比增长11%；其中9 月单月新增装机14.08GWh，同比增长69%。2026 年1-8 月，美国大型储能累计新增装机约9.65GW，同比增长18%。

电网工程投资增速加快，输变电设备中标降幅收窄。2026 年1-9 月，全国电网工程建设投资完成额4594.1 亿元，同比增长4.9%，增速较1-8 月提高1.3 个百分点；电源工程建设投资完成额5786.4 亿元，同比下降3.3%。2026 年国家电网前五批输变电设备累计中标金额710.12 亿元，同比下降10%；截至10 月底，特高压设备累计招标金额329 亿元，较上年全年增长约49%。

投资建议：关注海上风电板块整体机会，重点看好海缆、管桩等核心环节。

锂电池龙头经营业绩与现金流有望稳定成长，关注价值回归显著的绝对收益空间。AIDC 供配电技术向直流高压迭代，更多国内电力电子领先企业有望切入全球AIDC 供应链，迎来业绩持续成长的行业红利期。

风险提示：贸易摩擦风险；美国安全审查政策风险；大宗商品原材料价格上涨；国内新能源车销量不及预期；国内储能市场增长不及预期；汇率风险。