格隆汇11月2日丨阳光电源(300274.SZ)投资者关系活动记录表显示，存货相对年初增加了 130 多个亿，其中三季度增加了将近 90 个亿。主要原因是 2026 年储能发货节奏逐渐增加，Q1 发货约 11GWh、Q2 约 13GWh、Q3 约17GWh，海外项目从发货到确认周期普遍在半年以上，因此存货在Q3 增幅较高。备货和排产均是基于在手订单、已签约订单的交付计划，后续主要是交付结构的确认问题，四季度确收幅度有望较大。大致估算下，四百多亿存货中光储约三百多亿，其中储能占比约 60%-70%。

欧洲户储和工商储整体未来市场规模不错，工商储今年呈现爆发式增长，相比去年翻倍，明年预计继续保持高速增长状态。