事件：公司公告2019 年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润实现约为1.36—1.49 亿元，同比增长228—258%，智能焊装和智能输送及物流自动化业务均保持持续增长，非经常性收益对净利润的影响金额为1300 万元左右。

多重因素推动焊装业务快速成长：公司智能焊装业务聚集在白车身自动化焊接集成，汽车制造厂商推出新车型的数量和频率直接关系到焊装市场的需求。2019 年车市承压竞争加剧，推动车型加速更新，利好自动化设备需求。同时，随着国内厂商技术实力的不断提升及国内本土汽车品牌的逐渐崛起，以公司鑫燕隆为首的国内汽车焊装生产线企业得到快速发展，市占率得到不断提升。另外，新能源汽车市场快速成长，也助力公司业务不断扩展。目前，公司在上海大众、北美通用、长安福特、上汽海外等市场实现多点布局，与国能、威马等新能源汽车市场开展合作，为后期业绩加速增长提供保障。

携手西门子，共同开拓智能制造领域：公司基于智能装备行业物联网生态与西门子进行战略合作，利用西门子工业云平台MindSphere 帮助客户完成数据的采集、传输、存储、分析及应用。同时，公司子公司三丰机器人围绕新一代控制系统与西门子展开深度合作，从AGV 控制系统的集成化、标准化和通用化三个方面深入研究，结合软硬件开发，已经实现了第一台样机进入测试阶段，广汽宜昌与国能新能源项目AGV 采用工业云数据采集目前正在展开中。未来，公司将依托西门子MindSphere 平台为汽车行业客户提供具有附加价值且安全的数字化服务，持续推动汽车行业客户的数字化转型发展。

盈利预测、估值与评级：公司智能输送设备起家，通过收购鑫燕隆逐步进入智能装备领域，在国内智能制造领域仍有较大市场潜力的大环境下，有望促使公司业绩大规模增长。我们维持公司2019-2021 年净利润为3.02、3.79、4.54 亿元，对应EPS 为0.39、0.49、0.59 元，维持“增持”评级。

风险提示：市场竞争激烈风险；应收账款未及时到账及坏账风险。