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华昌达(300278):新股点评

华安证券有限责任公司 2011-12-19

华昌达 --%

(一)智能型自动化装备系统集成供应商。公司主营智能型自动化装备系统,包括总装、焊装、涂装自动化生产线等的研发、设计、生产和销售,服务对象主要为汽车及工程机械生产厂商,约占自动化装备总投资的40%,其中来自汽车领域的收入占主营业务收入的93%以上。公司近三年成长迅速,业绩实现连续翻番,复合增长率高达为110%。

(二)政策利好下游,设备需求旺盛。国内固定投资稳定增长,“十二五”期间我国整车制造业固定资产投资额将达到1.1万亿元,并规定对于目前对外依存度过高的汽车工业装备要降低对外依存度至30%以下,这将为我国自动化装备系统制造商迎来了机遇。另外,据工程机械行业“十二五”规划,“十二五”期间我国工程机械行业销售规模将达到9,000亿元。目前工程机械制造行业需求旺盛,主要龙头企业均积极扩张产能,那么这就要求生产效率及产品质量的提高。随着我国机械替代人工进程的不断加快,我们认为未来生产方式向精益化的转变为自动化设备提供了广阔的市场空间。

(三)公司技术优势突出,订单量饱满。公司拥有9项新型专利,能够为客户量身打造一站购齐式的整体解决方案,是国内少数几家具备较强竞争力的系统集成供应商与整体方案解决商之一,并与国内外知名汽车整车厂建立良好稳定的业务合作关系,订单量饱满。目前公司在手订单4.2亿元,较去年同比增长近70%,逐步扩大的市场份额保证了公司未来的稳健增长。

(四)募集项目前景。此次募集资金20086万元,主要投向“自动化装备生产线建设项目”,用于做大做强公司现有主业,项目建设期1.5年,完全达产后预计新增营业收入3.4亿元,年均实现净利润5422万元。

预计公司2011-2013年每股收益为0.64元、0.90元、1.09元。

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