投资要点：

上调2020年EPS 至1.96 元，维持增持评级。公司核心广告业务表现超预期，旗下的河马游戏享受字节跳动流量变现红利+小米出海红利。上调2020-2022 年EPS 至1.96/3.1/4.65 元（前值为1.55/2.83/4.34元），维持目标价90.70 元，维持增持评级。

事件：公司发布2020 年度业绩预增公告，预计2020 年实现归属上市公司股东的净利润3.1-3.3 亿元，同比增长83.07%-94.88%。

业绩超出预期，看好公司未来休闲游戏强劲表现。锻压业务转让后，广告业务已成为上市公司营业收入和利润的主要来源，同时通过精选战略合作伙伴、积极拓展新业务模式，给公司净利润的提升起到带动作用。根据小米出海峰会，截止2020 年10 月，通过持续性地供给优质内容和配合流量特性进行优化，河马游戏与小米合作的游戏每日新增激活量突破了80 万次，2020 年的平均日活用户量同比增长303%，收入同比增长322%。

“多产品+迭代迅速+字节跳动流量变现红利+小米出海红利”助力游戏业务快速发展。公司旗下河马游戏深耕休闲游戏领域，产品品类丰富且迭代迅速，爆品频发。同时，与字节跳动深度合作把握顶级流量红利，积累丰富字节系流量游戏的研发经验，望持续受益于字节跳动广告价值持续提升的行业红利。

风险提示：互联网广告业务扩展不及预期、新品开发运营不及预期、政策风险