维持“增持” 评级。业绩符合预期，苹果IDFA政策负面影响后，公司Q3 业绩回到正轨。维持2021-2023 年EPS 至2.97/4.24/5.37元，维持目标价至59.4 元，维持“增持”评级。

事件：公司发布2021年三季报，公司2021Q3营业收入同比增长42.32%至4.44亿元，归母净利润同比下降0.62%至1.14亿元，扣非归母净利润同比增长59.01%至1.138亿元。公司2021Q1-Q3实现盈利13.73 亿元，同比增长65.76%，归母净利润为3.14 亿元，同比增长96.58%。

互联网广告营销需求进一步扩大，公司面临发展性机遇。2021年部分广告联盟的崛起与竞合，为广告主提供了较好的价值赋能，短视频平台站外流量等变现红利显著，进一步带动游戏、资讯类工具、小说阅读等广告主扩大互联网广告营销需求，为公司业绩快速增长提供了发展性机遇，在内容变现方面公司已经取得阶段性成果。

二环流量增长仍有空间，公司休闲游戏工业化能力较强。预计二环流量市场规模有望从2020 年的300 亿增长至2023 年的1500亿，休闲游戏预计未来占据主要市场，公司数据赋能业务，休闲游戏具备生产工业化，同时公司子公司与快手子公司成立的“小橙子”，搭建休闲游戏的内容生态，实现业务闭环。

风险提示：互联网广告扩展不及预期、新品开发运营不及预期。