疫情后复工复产，消费属性板块弹性更强

疫情得到有效控制后，户外广告和线下娱乐等行业有序恢复。日用消费品线下广告投放稳中有升，新车扎堆发布汽车广告成为最强边际。同时，全国开业影院数量突破1万家，实际复工率超过90%，预计众多优质影片角逐暑期档，票房可期。

监管边际趋缓，互联网及游戏板块迎“三重底”

随着监管对平台经济的态度转为支持和常态化，互联网和游戏板块已处于“股价底、估值底、政策底”。游戏版号恢复正常发放，互联网平台在电商的推动下开始复苏，上述两板块配置性价比凸显。

下一代互联网触手可及，NFT望成突破口

由虚拟人、NFT等元素构成的下一代互联网正加速到来，文化数字化战略及各地对文创、文博的支持政策频出，有望助力NFT普及，对数字藏品的实践探索或为元宇宙的初期建设提供有效的经验。

投资建议：政策利好，疫情退散，砥砺前行步入新周期线下主推疫情后复苏板块，推荐标的分众传媒、兆讯传媒、光线传媒、泡泡玛特等，受益标的万达电影、中国电影等。线上关注监管趋缓的低估值互联网和游戏股，推荐标的腾讯控股、快手、哔哩哔哩、芒果超媒、三七互娱、完美世界、阅文集团等，受益标的吉比特、恺英网络、星期六等。此外，NFT有望成为最先落地的下一代互联网技术，推荐标的三人行、蓝色光标、中文在线等，受益标的视觉中国、浙文互联、博瑞传播等。

风险提示：市场竞争风险，行业及监管政策风险，技术发展不及预期等。