事件：公司发布2017年第一季度业绩预告，报告期归属上市公司的净利润1857万元至2043万元，比上年同期增长0%至10%。

投资要点：

一季度业绩预告净利润增速略低于预期，主要原因是旺鑫精密结构件业务净利润同比下降37%，但教育板块超预期，标明公司转型执行有效加快。排除新增加合并范围的恒峰信息贡献净利润1095万元后，预计公司一季度原主业归母净利润区间为762万元至948万元，低于去年同期的1857万元，降幅59%至49%，主要原因是子公司旺鑫精密一季度实现净利润约1,200万元，同比下降约37%。2016年度全球智能手机市场出货量增幅仅为2.3%，手机精密结构件市场增速放缓。未来旺鑫精密持续转型应对结构件行业压力，在现有的五金结构件、外观件生产基础上涉足3D玻璃、3D镭雕等结构件前沿工艺的生产研发，并根据新型硬件需求调整产品线构成，继续降本增效。

智能教育板块业绩超预期，广州华欣净利润同比增长约38%，恒峰信息净利润同比增长约120%。广州华欣一季度净利润约为1,074万元，同比增加约38%，其产品在国内IWB市场交互智能平板细分领域市占率高达60%。恒峰信息净利润约为1,095万元，同比增加约120%。预计2017年公司智能教育板块贡献利润从不足30%上升至50%以上，收入结构更为健康。

恒峰信息受益教育智能行业升级趋势，预计顺利完成2017年业绩承诺。“十三五”期间各级财政持续教育信息化高投入，且重心将从传统的“宽带网络校校通”项目向“班班通”、“人人通”及教育管理服务平台转型。恒峰信息在教务云平台、智慧教室、智慧教研、智慧教学等领域布局契合教育信息化2.0升级趋势，2017年业务推进顺利，最新中标东莞市慕课教育信息化技术服务平台，项目金额5676万，且根据季节特征，大部分教育订单将在下半年确认收入。预计恒峰信息顺利完成全年6500万元扣非归母净利润的业绩承诺。

设立教育投资合伙企业，推动智能教育生态圈落地。2017年4月6日，公司与和睿资本、和君商学签订协议，发起设立宁波梅山保税港区三度斋股权投资合伙企业，从事学前教育、K12课外辅导、国际教育、职业教育、教育信息化、互联网教育等领域股权投资业务。基金以和睿资本为基金管理人，目标出资规模不低于人民币20亿元。基金初始规模为5,010万元，公司认购LP份额1,000万元，大股东和君商学认购LP份额4,000万元。教育基金将利用和君集团的项目资源及投资经验，寻找优质标的，利好上市公司拓展智能教育生态圈。

公司智能教育软硬件业务持续高增长，维持“买入”评级。公司教育智能软硬件及服务收入保持高速增长，精密制造业务精细化管理应对业绩压力，总体营收结构调整利好估值水平提升。我们维持2017-19年2.41亿/3.15亿/3.88亿元的盈利预测，对应EPS为1.01/1.32/1.62元/股，对应PE26/20/16倍，维持“买入”评级。