事件：

公司今日发布2016 年半年报，报告称，2016 年上半年，公司实现营业收入109,605.20 万元，较上年同期增长25.11%；营业利润9,028.19 万元，较上年同期增长37.02%；利润总额10,019.76 万元，较上年同期增长31.53%；归属于上市公司股东的净利润为9,142.19 万元，较上年同期增长46.58%。

结论：

公司影视剧收入来源于电视剧《乱世丽人行》、《猎人》的首轮发行以及过往剧目的二轮发行，综艺板块收入主要来自《旋风孝子》及《跨界歌王》

项目的部分收入，体育板块上半年度贡献收入大幅增长，成为公司业绩发展的新引擎。公司上半年主营业务收入中，综艺已经成为占比最大的主营业务，公司综艺进入收获期，体育业务将成为公司新的增长点。

正文：

影视+综艺+体育+营销四大板块齐发力

公司主营业务收入主要由影视、综艺、营销以及体育构成，其中，影视业务收入23,823.01 万元；综艺收入38,294.40 万元，营销业务收入32,677.30 万元；体育业务收入14,552.38 万元。四大板块齐发力，影视综艺板块毛利率同比提升明显，体育成为新的收入增长点，综艺板块，凭借原创《旋风孝子》及《跨界歌王》部分收入已经成为公司营业收入贡献最大的板块，公司在综艺板块逐渐开始进入收获期，我们看好国内原创综艺的崛起（参考我们《综艺引进到原创还有多远》

报告，以及综艺节目未来在国内的行业成长空间。我们认为，随着公司综艺节目的持续爆发，有望引领国内原创综艺产业的讯速崛起。

下半年项目储备丰富，内容为王价值凸显

综艺板块，上半年《旋风孝子》，《跨界歌王》均取得不错的成绩，三季度《我的女神》综艺节目9 月3 号将在东方卫视播出，四季度《来吧，说做就做》有望冲出爆款。影视板块，《角力之城》、《深夜食堂》

已经完成拍摄，有望下半年确认收入。在渠道多元化的发展中，内容为王价值凸显。我们看好公司在内容板块的布局和制作能力，更看好公司下半年有内容的市场表现。

估值与投资建议

我们预计公司2016/2017/2018 年将实现基本每股收益0.54/0.71/0.87 元，维持公司增持投资评级。