拥抱新经济,拥抱电子产业

3 月初的全国人大政府工作报告中,新经济这一概念首次提出。电子产业代表着先进制造业的发展方向,将是新经济的典型,因此我们认为电子板块投资机遇将非常显著,建议投资者拥抱以集成电路、智能制造、军工电子为代表的电子产业新经济。

2 月份股市经历巨幅震荡, 大盘月振幅为 10.88%。 TMT 板块整体弱于大盘,电子板块表现相对平稳,从中信行业指数来看,通信/计算机/电子/传媒指数的涨跌幅分别为-3.51%, -8.83%, -2.33%, -8.14%,沪深 300 指数月涨跌幅为-2.33%。 我们认为在估值大幅下杀的情况下,短期主题性反弹机会可以参与,对此我们梳理了部分可以参与的子板块,包括引力波主题、虚拟现实主题、无人驾驶主题、军工电子主题等。在整个 TMT 板块中,电子板块相对来说是可以看估值的,具备一定的安全边际,为此我们梳理了 2015 年以来电子板块公司定增、增持价格与当前价格对比的情况, 以供作为股价安全边际参考。最后,我们关注到 Alpha Go 将在 3 月对战全球顶级围棋大师李世石,届时人工智能将被广泛关注,在本期月报中我们重点关注人工智能。

投资逻辑

2015 年年报季将近,各公司业绩将逐步兑现,我们将重点关注。对于 2016,我们坚持看好三大方向的投资机遇。 1、装备信息化大主题下军工电子从元器件向整机的订单传导; 2、“中国制造 2025”这一长期确定趋势下看好自动化领域的主体性机会; 3、继续看好政策和资金双重驱动的集成电路产业并购实现跨越发展。从配置股票的角度考虑,我们推荐战略品种+热点弹性, 依然坚持军工+集成电路+自动化+企业转型为逻辑,重点推荐如下: 1、军工电子:契合军改及军民融合大主题,优良器件推荐中航光电、火炬电子和顺络电子,核心芯片推荐三毛派神、三安光电,武器装备推荐高德红外; 2、集成电路:把握全球生产基地和消费市场向国内转移的红利,通过内生+外延方式,在国家政策扶持+资金支持的大环境下跨越式发展,看好设计端的全志科技、艾派克,制造端的三安光电, 封装端的长电科技、华天科技; 3、 自动化:国家重点推进,产业趋势确定,技术研发跟进,公司顺势而为,看好大族激光、 华工科技。