云意以软件控制算 法为技术根基，持续拓展核心技术边界。目前云意电气产品矩阵涵盖智能电源控制器、智能雨刮系统、传感器类产品、新能源连接类零件、半导体功率器件等。

智能控制器+智能雨刮系统为公司基本盘，稳健增长。（1）公司2025H1智能控制器及部件营业收入为6.82 亿元，同比+0.14%，智能控制器及部件2025H1 毛利率约为33.71%，同比-0.3pct，2025H1 智能雨刮系统产品营业收入为1.38 亿元，同比+26.98%，智能雨刮系统产品2025H1 毛利率约为30.31%，同比+5.04pct。（2）智能雨刮产品持续国产替代，向高价值解决方案跃迁，目前公司雨刮产品已与比亚迪、长安汽车、奇瑞汽车、上汽集团、一汽集团等建立深度合作关系，同时向高附加值的系统解决方案延伸。（3）公司智能控制器产品加深与法雷奥、日本电装等国际标杆客户的合作深度，成功切入更多主流车企供应链体系。

与长安成立合资公司，聚焦智驾域控产品领域。合资公司主营业务为汽车及摩托车智驾域控（自动驾驶中央控制器、智能驾驶域控制器系统等）、动力域控（逆变砖、功率模块、电机控制器等）、多合一电源、座舱域控、底盘域控（EPS 电机控制器等）、车身域控、热管理领域控制器（压缩机控制器、热管理直驱控制器等）、装备特种控制器等大控制器；云意电气对合资公司注册资本认缴的出资额应为人民币12,069 万元，占合资公司注册资本的30%，云意智能控制基因有望赋能长安智驾，长安目标在2027 年前发布人形机器人产品，云意有望在具身智能领域与长安合作。

微特电机控制器产品目前已切入国内原厂配套核心市场，市场份额呈持续稳步增长态势。通过与朗信、南方英特、皮尔博格等头部系统集成商建立深度战略合作，产品已实现批量供货，服务于比亚迪、赛力斯、小米汽车等主流新能源车企，进一步巩固了公司在车用微特电机控制领域的市场地位。

盈利预测：联手长安布局智驾域控，主业稳健增长，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为4.81/ 5.54/ 6.65 亿元，对应的PE 分别为21.49/18.65/ 15.55 倍，给予公司2026 年每股净利润25X PE，对应目标价16元。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：人形机器人业务进展不及预期；盈利预测与估值判断不及预