行业维持弱复苏格局，4月重点推荐1季报业绩高增长个股。4月传统需求旺季来临，基础化工下游需求全面回暖迹象仍不明显，预计2013年化工行业维持弱势复苏格局。4月，市场最为关注1季报业绩，1季报业绩将成为未来股价走势重要分水岭。我们4月重点推荐1季报高增长子行业龙头个股或不断被证实的绩优成长股。

农药、复合肥、染料、MDI子行业龙头个股净利润同比高增长。（1）农药：国际需求增长强劲，国际农药产能加速向中国转移，农药原药与中间体行业持续景气，国内环保政策趋严，龙头企业获得更大发展空间。草甘膦或受益环保政策价格步入长期上升趋势，吡啶受益反倾销初裁供应持续偏紧，麦草畏、吡虫啉等品种需求持续增长。江山股份、沙隆达A2013年1季度净利润增速超过100%;扬农化工2013年1季度净利润增速超过50%。（2）复合肥：单质肥价格稳定，企业原材料库存损失少，毛利率有所提升，龙头公司销量稳定增长，预计史丹利、金正大1季度净利润增速分别达到50%和30%左右。（3）染料：染料下游印染企业需求不断好转，受环保趋严，专利诉讼影响，染料行业供给向龙头企业进一步集中，龙头企业对价格掌控能力进一步加强，分散染料与活性染料价格不断上扬，分散染料3月底市场价达2.3万元/吨，活性染料市场价达2.05万元/吨，浙江龙盛1季度净利润增速有望超过100%。（4）MDI子行业：2013年1季度聚合MDI市场价格为1.85~2万元/吨，纯MDI市场价为2.2~2.4万元/吨，聚合MDI与纯MDI相比较去年1季度均价均提升2000元/吨左右，考虑到苯胺价格同比有所上扬，2013年1季度MDI与苯胺价差仍同比提升1500元/吨左右。受益MDI量价齐升，烟台万华2013年1季度净利润同比增幅达67.89%。（5）民爆与煤头尿素：受益原材料价格回落，民爆与煤头尿素龙头企业1季度净利润快速增长。

4月关注1季度净利润快速增长优质成长股。每年1季度作为成长股证伪重要时间窗口。我们重点关注的化工成长股中，纳川股份1季度净利润增速达30%~50%，预计联化科技、久联发展净利润增速均超30%，扣除股权激励费用后，国瓷材料1季度净利润增速超30%，对于2013~2015年均净利润增速超过30%，具有核心竞争优势的成长股股价步入合理价位后具长期投资价值。基础化工重点关注长期成长个股包括国瓷材料、鼎龙股份、纳川股份、史丹利、金正大、联化科技、久联发展。

4月平安化工模拟投资组合推荐。2013年4月份模拟组合推荐1季度净利润快速增长、估值合理的个股。重点推荐农药、复合肥、染料、MDI子行业龙头个股，4月推荐模拟投资组合：扬农化工、烟台万华、浙江龙盛、国瓷材料、金正大。

风险提示：经济增速低于预期、化工大宗商品价格波动幅度大。