投资要点

并购维尔科技,进军生物特征识别行业。远方光电是我国的光电检测设备龙头,通过并购维尔科技,公司将进入生物特征识别行业,盈利水平有望大幅提升。维尔科技是国内生物识别技术龙头,与远方光电整合后,有望借助资本市场的力量加速发展。

静脉识别厚积薄发前景广阔。静脉识别技术具有安全可靠、识别精度高等特点,应用场景广泛。维尔科技在静脉识别领域具有明显的技术和资源优势,公司的生物识别技术种类齐全、算法领先、产品丰富,可通过发挥多种识别技术的协同性,开拓静脉识别广阔市场空间。

光电检测仍具有较好发展机会。随着我国LED 照明、电子产品行业的快速发展,光电检测设备、电磁兼容和电子测量仪器、光电检测校准服务等产业也将随着迅速发展。公司技术领先,品牌效应明显,有望充分享受行业发展带来的成长机会。

盈利预测与投资建议:我们预计公司2016~2017 年净利润分别为1.39 亿元和1.52 亿元,对应EPS 分别为0.46 元和0.51 元,目前股价对应PE 分别为40 倍和36 倍。基于公司在静脉识别的独特竞争优势和生物识别领域的巨大发展空间,首次给予“增持”投资评级。(备注:2016 年和2017年盈利预测均考虑了并购和配套募资带来的股权摊薄,由于配套募资最终发行价格未定,暂时按照现价来计算。)

风险提示:监管风险、管理风险、市场风险。