国内电脑针织横机龙头企业，深耕针织机械领域三十余年。公司成立于1988 年，30 多年持续致力于针织机械设备领域，产品覆盖普通电脑横机、一线成型横机、鞋面机、圆机和其他自动化智能设备。公司于2010 年收购Steiger、2018 年推出一线成型电脑横机打开高端设备市场，近年来，公司开始积极布局医疗、新能源汽车、机器人触觉等高端应用场景，2026年收购德国STOLL 相关资产进一步增强高端领域设备技术能力，未来有望形成“横机基本盘+新兴业务”双轮驱动格局。

头部服装企业Capex 回暖，国内横机迎来更新周期，行业周期拐点向上。

全球电脑横机市场规模稳步扩张，据PMarketResearch，预计2030 年全球电脑横机市场可达24.74 亿美元，亚太是全球第一大市场，其次是欧美市场。头部服装企业2023-2025 年capex 同比增速分别为-32.4%/+61.1%/+75.9%，持续回暖。横机设备行业具备强周期性，我们预计2026 年开始将进入新一轮上行周期，公司作为国内横机领军者，市场占有率持续提升，有望在本轮周期向上浪潮中充分受益。此外，一线成型横机具备多种优势，设备智能化升级浪潮有望来临；公司收购德国STOLL，积极拓展医疗汽车等高毛利特种纺织场景，挖掘传统装备的增量应用市场。

织物触觉将成为机器人下一个重要增量，公司深度卡位。公司创新性将编织工艺与传感材料结合，研发织物柔性电子皮肤，制成织物触觉传感器，解决机器人触感感知的行业痛点。当前行业中，已有小鹏、1x、figure 等机器人厂商把柔软织物运用在机器人皮肤上，公司把针织织造能力跨界迁移至机器人硬件赛道，实现从纺织机械向机器人感知零部件的跨越，开辟极具想象力的中长期成长空间。

盈利预测与投资建议：预计公司2026-2028 年营业收入分别为24.81/31.14/38.21 亿元，yoy 分别为27.4%/25.5%/22.7%；归母净利润分别为3.02/4.26/5.77 亿元，yoy 分别为209.7%/41.4%/35.3%；当前股价对应2027 年PE 为14.7x。考虑到公司作为国内横机行业领军者，市占率持续提升，需求端服装企业资本开支回暖+周期拐点向上+设备更新/升级需求急迫，未来业绩依靠横机基本盘+第二成长曲线共同驱动，看好公司未来长期发展，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：下游纺织服装行业景气度不及预期，存量更新及智能化升级进程不及预期，高端应用领域拓展不及预期，测量误差风险，机器人产业化进程不及预期，市场竞争格局恶化风险。