投资要点：

维持“增持”评级，上调目标价至28元。公司预告，上半年亏损2550万元~2640 万元，二季度开始盈利，传统业务业绩企稳回升，下半年将持续转好。我们看好公司后续云计算转型，上调2016-2017 年EPS预测至0.09(+29%)/0.12 元（+4%），上调目标价至24 元（+30%），维持“增持”评级。

公司加速转型云计算，成长空间巨大。2015 年，中国公有云和私有云市场规模分别达到102.5 亿元和274.8 亿元，带动上下游产业规模超过3500 亿元。预计2016 年全球云计算市场规模超过2000 亿美元，预期中国市场将成为重要增长点。公司已成立云计算子公司，加速布局云计算转型。。

公司凭借传统渠道优势，快速切入云计算行业。公司决心向云计算市场转型，有望从云软件切入。我们认为，公司在全国一百多个城设有办事机构，营销渠道广泛而深入，同时拥有丰富的电信运营商客户资源。这些隐性资产，有望乘着“云计算”的春风，顺利变现。我们看好公司转型云计算行业具有的优势，下半年有望加速推进转型。

催化剂：云软件新产品落地、云软件订单落地。

风险提示：新产品研发不达预期、云软件推广不达预期。