事件：

戴维医疗公布了2013年一季报：

2013年第一季度，公司实现营业收入6651.68万元，同比增长0.39 %；实现营业利润2656.98万元，同比增长10.92 %；实现利润总额2660.94万元，同比10.71 %；归属于上市公司股东的净利润为2262.62万元，比去年同期增长10.94 %。每股收益0.28元/股。

点评：

收入增速下滑，盈利能力提升。（1）2013年一季度收入同比增长0.39%，我们估计主要受出口增速下滑拖累。公司出口收入占比约30%，2012H2公司出口收入下滑约5%。（2）公司盈利质量上升，2013年Q1毛利率57.8%，同比上升0.8个百分点；净利润率34.02%，同比提升3.23个百分点。符合我们产品升级提高盈利能力的判断。

2013年重点做好以下工作：（1）继续加大市场开拓力度，提升产品盈利水平；整合资源，提升盈利能力。公司将加快婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗系列的市场开拓力度，以不断提高市场份额。（2）不断改进和提升研发水平，加大研发投入，保持公司产品的技术领先地位：重点加强婴儿血氧检测模块、IC-300婴儿CPAP系统的开发力度，完成YP-2005(代号) 新型婴儿培养箱、YP-2008(代号)新型婴儿培养箱等新产品的研制。

盈利预测与投资建议。预计2013-2014年EPS为1.18元、1.48元，维持“增持”评级，6个月目标价35元，对应2013年30倍PE。