投资要点

7 月，中信医药指数下调10.41%，沪深300 指数下调7.90%。近期，海外与国内疫情防控再添变数，全球经济复苏一波三折，Delta 变种引发投资者关注，本月月报我们就全球疫情防控话题与各位投资者重点讨论。

防控措施松懈，全球疫情再反弹。Delta 变异体的传播范围进一步扩大，加之多国疫情防控措施松懈，全球疫情再次反弹，新发患者数再次攀升。

截至2021 年7 月30 日，全球累计确诊病例196,553,009 例，当日确诊623,707 例，自6 月15 日低点（290,782 例新增）以来，再次呈上升趋势，东南亚、欧洲复发显著。国内严格防控阻击Delta 毒株，多地加强防疫工作。近日，南京新冠疫情传播链仍持续扩大，蔓延至多省；郑州院感防控不到位致当地疫情反复。新冠疫情国内反复，物理防控与疫苗接种覆盖率仍需加大力度。

RNA 病毒易发生突变，该变种传播力提升为抗原漂移，突变不断积累与自然选择的过程。现有新冠疫苗预防Delta 变种整体有效率虽有所下降，但依然不失为除物理防控外的有效方法。疫苗可为接种者提供直接与间接双重保护，其中直接保护为疫苗可降低接种者本人的感染风险或发病风险；而间接保护为通过群体免疫方式一定程度上降低他人的感染风险或发病风险。

医药行业投资策略。核心资产龙头公司：我们此前一直提及的“海马”组合（HYMA）——药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、恒瑞医药依然是投资者需要战略性配置的“核心资产”。创新药产业链，疫苗，创新药，医疗器械，消费升级，医疗服务，部分偏绝对收益的低估资产。

风险提示：核心资产估值处于高位，行业政策性风险，市场竞争加剧