行业近况

国家组织高值医用耗材联合采购办公室于2022 年9 月27 日公告了《国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购拟中选结果》（下称《拟中选结果》），所涉及的上市公司脊柱产品线中选情况较好。

评论

国家组织高值医用耗材联合采购办公室于7 月11 日发布《国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购公告（第1 号）》，将骨科脊柱类医用耗材根据手术类型、手术部位、入路方式等组建产品系统进行采购，共分为14 个产品系统类别；采购周期为3 年，自中选结果实际执行日起计算。9 月27 日《拟中选结果》正式公示，威高骨科、三友医疗、大博医疗、春立医疗、微创医疗、爱康医疗、迈瑞医疗等上市公司的脊柱产品线中标情况良好。根据央视网报道，此次首年意向采购量共109 万套，占全国医疗机构总需求量的90%，涉及市场规模约310 亿元1。本次集采平均降价84%，按约定采购量计算，我们预计每年可节约费用260 亿元，预计2023 年2 月落地执行。

招标规则科学合理，国产头部企业受益于集中度提升。我们认为此次带量采购规则充分尊重医院临床需求，采购量由医院申报决定，医院的报量结果也体现了国产头部企业的受认可程度；分组、分量方式以及竞价方式上即通过充分竞争挤出了中间渠道水分，又避免了唯最低价中标带来的质量等潜在问题，尽可能地保留了头部企业份额，确保临床需求的平稳过渡；整体的中选结果覆盖了主要的国产及进口品牌方的产品，为行业后续的健康发展奠定了良好的基础，为产品创新的公司留下了充足的空间。

估值与建议

关注此次产品中标情况较好的威高股份、威高骨科（未覆盖）、大博医疗（未覆盖）、三友医疗（未覆盖）、春立医疗（未覆盖）、微创医疗、爱康医疗（未覆盖）、迈瑞医疗。

风险

招标结果出现变动；行业手术量增长不及预期；进一步招标降价。