行业高景气和题材演绎造就了计算机板块14年的亮丽表现,展望15年,在持续两年的市场高预期后取而代之的可能是预期的兑现,或者寻找新风口,或者白马股的价值再发现,由此可能导致板块表现将明显分化。因此,继续掘金并购黑马、挖掘万物互联带来的价值重估以及关注变革和高景气领域是我们15年布局的三条主线。

投资要点:

价值再发现以及与产业资本共舞并存。尽管有需求上升及并购并表的业绩支撑,但持续两年的大涨以及蓝筹的崛起使得计算机板块的估值压力加大,预期兑现的压力开始显现。因此,在板块表现分化的趋势下,我们需要挖掘业绩可能超预期的个股,或者寻找下一个空间足够大、产业资本持续活跃的风口以消化估值风险;

连接一切,占位资源的价值重估。在万物互联的趋势下,依托占位优势,IT企业有望介入到业务运营中去,从而迎来资源价值重估的机会。(1)车联网方面,推荐有望成为未来车联网两大主导方车厂及互联网巨头之间的合作桥梁,充分受益车联网市场爆发的四维图新;(2)工业4.0方面,生产企业直联消费者以及企业间互联将成趋势,推荐拥有大量企业客户资源的ERP龙头鼎捷软件及用友软件;

关注变革与高景气领域,寻找有力风口。(1)不动产登记以及土地确权的千亿市场以及农村数字化管理的蓝海市场刚启动,推荐数字政通;(2)互联网金融的爆发倒逼金融改革加速,推荐有受益国产化及清算牌照可能放开的广电运通,另外关注征信牌照及P2P监管政策落地进展;(3)软硬件国产化、实现自主可控是长期趋势,其中市场可能低估GIS软件的市场天花板,而空间信息未来有望成为数据库的标配,推荐业绩可能超预期的超图软件;(4)传统企业需要通过海量数据分析寻求商业创新、实现精准营销,而物联网的到来将进一步引爆海量数据的爆发,大数据的盛宴将持续,推荐率先布局电信、银行、工业BI,积极探索产品化及数据运营的东方国信;

掘金并购黑马。由于连续两年的持续并购以及市值膨胀,并购对相关公司市值提升的边际贡献也在下降,但部分手握重金、尚未大力实施并购战略的中小市值公司,其并购故事仍值得期待,推荐兆日科技;

风险提示:板块估值下行风险、景气度低于预期以及合同签署滞后风险。