月度投资观点

2018 年6 月11 日为本年度新能源汽车补贴政策的过渡期，此后将执行2月12 日发布的补贴新标准。我们预计，享受一定政策倾斜支持的300 公里及以上续航里程的纯电动乘用车，将加快入市进程，并带动相关产业链发展，建议关注宁德时代、当升科技、杉杉股份、比亚迪等标的。

5 月31 日，国家发改委、财政部、能源局出台光伏新政，严限光伏发展规模（普通电站无指标，分布式指标仅10GW），下调补贴。尽管4 月24 日能源局曾释放相关信号（上期月报有提示），但市场预期仍显不足。我们预计，如严格执行，2018 下半年光伏建设将放缓，全年新增装机或同比下降。

行业个股层面，建议关注：国轩高科、福能股份、迪森股份、国祯环保、华电国际、东方电气、汇川技术。

月度市场动态

行业其他要事

5 月24 日，国家能源局发布风电新政，提出启动竞争配置及定价机制，新建项目必须确保一定消纳度，分散式风电暂不参与竞争性配置。

5 月22 日，国家发改委、市场监管总局公布煤炭市场违法违规行为举报方式，旨在规范煤炭市场秩序，严控煤价过快上涨，利好火电企业盈利改善。

5 月18 日至19 日，全国生态环境保护大会在北京召开，中央高度重视。

行业数据追踪

工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2018 年第4 批），6款纯电动汽车和4 款燃料电池汽车入围，并包括53 款变更扩展车型。此外，工信部对列入前期目录的车型对照补贴新政审查筛选，共1977 款车型符合新补贴政策技术要求，作为2018 年第5 批目录发布。

MB 自由市场钴高级、低级报价分别为44.125 美元/磅、44.075 美元/磅，相对2017 年底分别上涨38.45%、38.38%。2018 年5 月财新PMI 终值51.1，与上月持平；制造业保持回暖趋势维持需要新兴产业保持良好发展态势；电池级、工业级碳酸锂报价分别为13.30 万元/吨、12.35 万元/吨，较2017 年末价格松动幅度扩大，市场观望情绪仍有望维持。

产业动态

工信部印发《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》（征求意见稿）；阳江核电5 号机组首次并网发电成功；特斯拉宣布将在中国建厂，工厂取名为“Dreadnought（无畏）”。

风险提示

行业估值中枢能否维持，在一定程度上存在不确定性。行业投资总量增长或将放缓，市场竞争或趋激烈；清洁能源发电建设、电力重点工程建设、新能源汽车推广进度或低于预期；上市公司于新领域的布局、拓展，或存试错风险。