1、本周，LMEX 跌0.7%，LME 锌涨1.9%、SHFE 铝跌3.7%。美元指数涨0.9%，黄金跌1.1%收于1322 美元/盎司，白银跌3.0%；原油跌5.4%。镁涨4.3%，钴涨2.6%，电池级碳酸锂跌1.3%。

2、本周有色板块如期调整（近期子板块轮动较快，滞涨板块也有补涨），周跌3.5%，落后大盘2.1 个百分点。经历逐步调整后，后期仍继续看好行业投资机会。

3、基本金属板块锌铝标的可继续关注。1）锌铝基本面好（需求平稳，减产效果好，库存低，现货紧张）是其价格不断走强的基础，也是大类资产配置的基础。 2）全球宏观风险显著下降。 3）供给侧改革加强。 4）相关标的涨幅小，具备博弈价值。 5）重点关注建新矿业（偏底部品种+有业绩）、中孚实业、云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南。

4、继续推荐云海金属，公司立足镁深加工，处于业绩释放期，原生镁业务提供业绩弹性：1）汽车轻量化+高强镁合金业务，长期空间大。2）镁价维持强势，年初以来上涨28%：高温天气影响开工（季节性问题）+内蒙地区因环保而停产较多+库存处于低位+市场惜售意愿强烈。3）公司拥有原生镁产能10万吨，是国内龙头，镁价涨1000 元/吨，理论上可增加净利润0.5 亿。4）预计2016 年全年可实现净利润1.4 亿以上，目前市值70 亿（这是我们从4 月初开始一直重点推荐的品种）。

5、继续关注：1）符合产业趋势、有业绩、成长性确定的公司，南山铝业（电解铝+铝深加工+有业绩）、银邦股份（主业恢复+3D 打印龙头+军用防护材料）。2）洛阳钼业，海外并购频繁出手，打造全球矿业巨头，长期潜力大（投机资金开始关注钴，推动钴价反弹）。3）中科三环、宁波韵升等稀土永磁标的。

6、招商有色7 月模拟组合（南山铝业20%，中孚实业20%，中金岭南20%、中科三环20%，赣锋锂业20%）月涨9.7%，跑赢行业指数2.7 个百分点。

风险提示：供给侧结构性改革低于预期；以及大盘的系统性风险。