1、本周，LMEX 涨0.6%，LME 锌跌0.1%、镍涨2.1%、SHFE 铝跌0.2%。

美元指数跌2.0%，黄金涨2.2%收于1351 美元/盎司，白银涨3.6%；原油跌4.3%。镁涨0.7%，钨精矿涨5.9%。

2、本周有色板块继续调整，周跌5.3%，落后大盘4.2 个百分点。经历连续2周调整后，可以逐步关注行业投资机会，后期重点关注：

1）基本面好的锌铝标的。①锌铝基本面好（需求平稳，减产效果好，库存低，现货紧张）是其价格不断走强的基础，也是大类资产配置的基础。 ②全球流动性维持宽松。 ③供给侧改革加强。④相关标的涨幅小。 ⑤重点关注建新矿业（偏底部品种+有业绩）、中孚实业、云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南。

2）符合产业趋势、有业绩、成长性确定的公司：①南山铝业（电解铝+铝深加工+有业绩）、银邦股份（主业恢复+3D 打印龙头+军用防护材料）、云海金属（业绩拐点+深加工+镁价提供业绩高弹性）。 ②洛阳钼业，海外并购频繁出手，打造全球矿业巨头，长期潜力大（近期投机资金开始关注钴，推动钴价反弹）。 ③中科三环、宁波韵升等稀土永磁标的。

3、第一批中央环保督察全面启动，时间从7 月中持续到8 月中，目前来看，受影响大的品种主要是锡和钨，从主题投资角度关注相应标的。

4、招商有色8 月模拟组合为：南山铝业20%，中孚实业20%，建新矿业20%、中科三环20%，赣锋锂业20%。7 月模拟组合月涨1.1%。

风险提示：供给侧结构性改革低于预期；以及大盘的系统性风险。