本篇报告为对我们近期观点的集中阐述、总结和更新。

1、本周，LMEX 跌0.4%，其中LME 锌跌1.2%、SHFE 铝涨1.8%。美元指数周跌0.5%；黄金持平；原油涨6.4%。镁涨1.4%，钴涨1.0%、锑涨2.5%、碳酸锂跌2.0%、稀土持平。本周有色板块涨0.6%，跑输大盘1.9 个百分点。

2、继续重点关注符合产业趋势、有业绩、成长性确定的公司：

1）具有长期产业发展空间的汽车轻量化产业：南山铝业（电解铝+铝深加工+有业绩）。云海金属（业绩拐点+深加工+镁价提供业绩高弹性。近期虽然有镁企检修完复产，但镁价总体呈现稳定状态。公司市值一旦回调到60 亿以内，则再次重点推荐配置）。

2）中科三环、宁波韵升等稀土永磁标的。①分离厂大面积停产，稀土价格反弹；②新能源汽车、轨道交通用磁体的增加。

3）赣锋锂业等锂标的。①行业仍处于高景气度，待骗补事件处理完后，四季度新能源汽车可能仍面临冲量的情况；②新能源汽车酝酿碳配额管理，将形成长期利好；③股价至高点已回调15%。

4）洛阳钼业，海外并购频繁出手，打造全球矿业巨头，长期潜力大（近期投机资金开始关注钴，推动钴价反弹）。

3、工业金属锌铝基本面可以，相关标的涨幅小，一致预期强（认为价格和时间走不远），从博弈的角度看，获得超额收益的概率大。行业最新变化：1）嘉能可锌减产兑现 ，未提及复产（这是市场担心的一个重要因素），预计今年复产希望不大。2）7 月国内电解铝产量继续下降至266 万吨，同比-1.5%，环比-1.1%。3）重点关注建新矿业（偏底部品种+有业绩，但大股东股权冻结是风险点）、驰宏锌锗、中金岭南、中孚实业、云铝股份。

4、招商有色8 月模拟组合（南山铝业20%，中孚实业20%，建新矿业20%、中科三环20%，赣锋锂业20%）月涨2.5%，跑赢行业指数1.1 个百分点。

风险提示：供给侧结构性改革低于预期；以及大盘的系统性风险。