投资要点

事项：

公司获得大额意向订单。公司收到客户Valeo thermal system Group(“法雷奥”)转来的意向订单信息。基于公司在汽车热交换用铝材方面的多年开发及与法雷奥的良好合作基础（2011年至2016年度年采购金额2.4-2.6亿元人民币），本次法雷奥热系统集团拟给予公司2017年-2021年，每年采购金额3.8-4.2亿元人民币，总金额约20亿元人民币的合同订单。

平安观点：

获得大额意向订单，为业绩增长做好铺垫：银邦股份是国内最大的热交换用铝材供应商之一，有较强的技术优势和市场优势。此次公司获得每年约3.8-4.2 亿元人民币采购意向订单，将对公司2017 年-2021 年期间业绩有较大影响。根据此前公告，公司2015 年全年营业收入13.6 亿元。此次意向订单每年约占到2015 年营业收入水平的28%-31%左右，占比如此之大的意向订单若按时履约，将对公司业绩产生较显著影响。我们此前判断公司业绩正处于拐点时期，此次获得大额意向订单，为公司业绩的增长做了较好铺垫。

法雷奥有较强履约能力：法雷奥是世界领先的汽车零部件供应商之一，为世界知名汽车厂提供配套，其主要业务涵盖电子及电器系统、热系统、传动系统，其中热系统业务占法雷奥销售额的25%左右。法雷奥是公司此前合作的重要客户之一，有较强的履约能力。

投资建议：我们维持公司业绩拐点即将到来的判断。公司所涉足的军工产业和3D 打印行业，均有较大的发展空间，未来将大大提高公司盈利能力。

我们预计，公司2016 年、2017 年、2018 年的EPS 将分别为0.02 元、0.19 元和0.36 元，对应的P/E 值分别为614 倍、65 倍和34 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：（1）铝原料价格回跌；（2）宏观经济不景气下游需求减少；（3）意向订单无法完全履行。