本报告导读：

19Q1 净利同比增长10%-30%，符合预期，目前公司金融科技+智能物联双轮驱动战略已非常清晰，公司发展将迎来新时代。维持“增持”评级，上目标价至16.00 元。

投资要点：

19Q1业绩预告符合预期，维持“增持”评级，上调目标价至16.00元。公司2018 年实现营收20.38 亿元，增长26%；实现归母净利3.14亿元，增长26%。2019Q1 归母净利4968-5871 万元，同比增长10%-30%。目前公司金融科技+智能物联双轮驱动战略已非常清晰，公司发展将迎来新时代。维持19-20 年营收预测分别为25.08、30.15亿元，调整19-20 年归母净利润预测为3.77、4.56（+0.18，+4%）亿元，新增2021 年营收预测为36.20 亿元，归母净利为5.50 亿元。19-21年对应EPS 为0.47、0.57（+0.02，+4%）、0.69 元。上调目标价至16（+1，+7%）元，对应19 年PE34x，维持“增持”评级。

营收上新台阶，智慧终端信息化业务快速增长。公司2018 年营收突破20 亿大关，金融科技、智慧终端信息化、智慧能源信息化、智能供应链信息化分别实现营收13.23、2.98、1.92、1.73 亿元，同比分别增长25%、45%、27%、25%。智慧终端信息化业务保持了较高速度的增长，成为润和软件业绩的又一发力点。

金融科技+智能物联双轮布局已完成，3.0 时代的润和值得期待。润和经过2018 年的布局，目前双轮战略已非常清晰。金融科技继续联手蚂蚁，为中小银行数字化转型赋能。智能物联则聚焦于智慧能源、智能驾驶、智能零售、智能硬件等领域，以全新的姿态迎接智能物联网现时代。

催化剂：公司与蚂蚁金服合作进一步升级、智能物联取得新突破。

核心风险：商誉发生减值、市场开拓不及预期。