5月1日有投资者向华鹏飞(300350)提问：董秘你好，我在股吧看到大家讨论公司年报，因此想请教：

① 营收增长37%但经营性现金流净流出7387万元，主要因运力投入增加，现金回收周期是否拉长？

② 应收账款4.40亿元占总资产34.58%，同时短期借款升至9051万元，公司如何平衡回款压力与融资依赖，是否存在资金链风险？

③ 研发人员减少至11人、研发投入下降34%，在跨境物流与数字化布局背景下，如何保障长期竞争力与技术支撑？

5月13日公司回答表示：尊敬的投资者，您好！

（1）报告期内，2025年公司营收同比增长37%，但经营活动现金流净额为-7,387万元，同比下降424.75%，主要系两方面因素叠加所致：1）公司新增跨境运输业务，运力成本（如燃油、路桥、境外运输合作方费用）需先行支付，而收入确认及回款存在正常账期，形成阶段性资金占用；2）上年同期收到李长军、杨阳业绩补偿款4,652.38万元，拉高了对比基数。公司跨境业务客户均为行业头部企业，信用等级高，目前平均信用账期未发生显著延长；同时，公司通过优化合同账期条款、加强回款跟踪等措施，避免回收周期进一步拉长。总体来看，公司不存在现金回收周期失控式拉长的情况。

（2）报告期末，应收账款4.40亿元占总资产34.58%，主要系物流及供应链业务规模扩大所致。短期借款9,051万元占总资产仅7.11%，且公司整体资产负债率为30.95%，处于较低水平，不存在过度依赖融资的情形。在平衡回款压力与融资方面，公司采取：1）对客户实施分级信用管理，重点跟进头部客户账期执行情况，对超账期款项加大催收力度；与运力供应商协商合理付款账期，尽量匹配收入回款节奏；2）在融资方面：维持与银行、非银行等金融机构的稳定授信合作，根据实际资金需求灵活使用短期/长期融资工具，同时控制融资规模与资产负债率。目前，公司经营活动现金流虽为负，但未出现流动性紧张或逾期债务，资金链风险可控。后续公司将通过提升运营效率、加快资金周转，持续改善现金流状况。

（3）公司研发人员数量较上年同期减少，主要系公司基于2025年战略调整，主动缩减对智慧社区及“物联网+”相关项目的研发投。感谢您的关注！